Comment évaluer les risques financiers d'une entreprise sur la base des états financiers
L'activité financière d'une entreprise sous toutes ses formes est associée à de nombreux risques dont le degré d'influence sur les résultats de cette activité et le niveau de sécurité financière augmente actuellement de manière significative. Les risques qui accompagnent les activités commerciales de l'entreprise et génèrent des menaces financières sont regroupés en un groupe spécial de risques financiers qui jouent le rôle le plus important dans le « portefeuille de risques » global de l'entreprise. Une augmentation significative de l'influence des risques financiers de l'entreprise sur les résultats de l'activité économique est provoquée par l'instabilité de l'environnement extérieur : la situation économique du pays, l'émergence de nouveaux instruments financiers innovants, l'élargissement du champ des relations financières. , la variabilité des conditions des marchés financiers et un certain nombre d'autres facteurs. Par conséquent, l'identification, l'évaluation et le suivi du niveau des risques financiers sont l'une des tâches urgentes dans les activités pratiques des gestionnaires financiers.
Les états financiers de l’entreprise sont utilisés comme première information lors de l’évaluation des risques financiers : un bilan qui enregistre les biens et situation financière organisations à la date de clôture ; Un compte de résultat présentant les résultats des opérations pour une période comptable. Principaux risques financiers évalués par les entreprises :
- les risques de perte de solvabilité ;
- les risques de perte de stabilité financière et d'indépendance ;
- risques liés à la structure de l'actif et du passif.
Le modèle d'évaluation du risque de liquidité (solvabilité) du bilan à l'aide d'indicateurs absolus est présenté dans la Fig. onze .
La procédure de regroupement de l'actif et du passif |
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La procédure de regroupement des actifs selon la rapidité de leur transformation en espèces |
La procédure de regroupement des passifs selon le degré d'urgence de l'exécution des obligations |
Un 1. Actifs les plus liquides A 1 = page 250 + page 260 |
P1. Obligations les plus urgentes P1 = page 620 |
Un 2. Vendre rapidement des actifs A2 = page 240 |
P2. Passifs à court terme P2 = page 610 + page 630 + page 660 |
Un 3. Actifs à rotation lente A 3 = page 210 + page 220 + page 230 + page 270 |
P3. Passif à long terme P3 = page 590 + page 640 + page 650 |
Un 4. Difficile de vendre des actifs Un 4 = page 190 |
P4. Passifs permanents P4 = page 490 |
Type de statut de liquidité
Un 1 ≥ P 1 Un 2 ≥ P 2
Un 3 ≥ P ; A4 ≤P4
Un 1< П 1 А 2 ≥ П 2 ;
A 3 ≥ P 3 ; Un 4 ~ P 4
Un 1< П 1 ; А 2 < П 2 ;
A 3 ≥ P 3 ; Un 4 ~ P 4
Un 1< П 1 ; А 2 < П 2 ;
Un 3< П 3 ; А 4 >P4
Liquidité absolue
Liquidité autorisée
Liquidité altérée
Liquidité de crise
Riz. 1 Modèle d'évaluation du risque de liquidité du bilan à l'aide d'indicateurs absolus
L'évaluation des risques pour la stabilité financière de l'entreprise est présentée à la Fig. 2.
Calcul du montant des sources de fonds et du montant des réserves et des frais |
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1. Excès (+) ou manque (–) de propre fonds de roulement |
2. Excédent (+) ou déficit (–) de sources propres et empruntées à long terme pour la constitution de réserves et de coûts |
3. Excédent (+) ou déficit (–) de la valeur totale des principales sources de constitution de réserves et de coûts |
±Fs = SOS-ZZ ±Fs = page 490 - page 190 - (page 210 + page 220) |
±Ft = SDI - ZZ ±Ft = page 490 + page 590 - page 190 - (page 210 + page 220) |
±Fo = JVI - ZZ ±Fo = page 490 + page 590 + page 610 - page 190 - (page 210 + page 220) |
S (Ф) = 1, si Ф > 0 ; = 0 si Ф< 0. |
Type de situation financière |
|||
±Fs ≥ 0 ; ±Pi ≥ 0 ; ±Fo ≥ 0 ; S = 1, 1, 1 |
±Fs< 0; ±Фт ≥ 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 1, 1 |
±Fs< 0; ±Фт < 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 0, 1 |
±Fs< 0; ±Фт < 0; ±Фо < 0; S = 0, 0, 0 |
Indépendance absolue |
Indépendance normale |
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Sources de couverture des coûts utilisées |
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Propre fonds de roulement |
Fonds de roulement propre et prêts à long terme |
Fonds de roulement propre plus prêts et emprunts à long terme et à court terme | |
Brève description des types de situation financière |
|||
Solvabilité élevée ; L'entreprise ne dépend pas des créanciers |
Solvabilité normale ; Utilisation efficace argent emprunté; Rentabilité élevée des activités de production |
Violation de la solvabilité ; La nécessité d'attirer des sources supplémentaires ; Possibilité d'améliorer la situation |
Insolvabilité de l'entreprise ; Au bord de la faillite |
Évaluer le risque d’instabilité financière |
|||
Zone sans risque |
Zone de risque acceptable |
Zone à risque critique |
Zone à risque catastrophique |
Évaluation des risques liés à la stabilité financière de l'entreprise Fig. 2.
Pour les entreprises engagées dans la production, un indicateur général de stabilité financière est l'excédent ou le manque de sources de fonds pour la constitution de stocks et de coûts, qui est déterminé comme la différence entre le montant des sources de fonds et le montant des stocks et des coûts.
Évaluer les risques de liquidité et de stabilité financière à l’aide indicateurs relatifs réalisée en analysant les écarts par rapport aux valeurs recommandées. Le calcul des coefficients est présenté dans le tableau. 12.
L'essence de la méthodologie d'évaluation complète (score) de la situation financière d'une organisation est de classer les organisations en fonction du niveau de risque financier, c'est-à-dire que toute organisation peut être attribuée à une certaine classe en fonction du nombre de points marqués. , sur la base des valeurs réelles de ses ratios financiers. Le score intégral de la situation financière de l'organisation est présenté dans le tableau. 3.
La 1ère classe (100-97 points) sont des organisations jouissant d'une stabilité financière absolue et absolument solvables.
2e classe (96-67 points) - ce sont des organisations en situation financière normale.
La 3ème classe (66-37 points) sont des organisations dont la situation financière peut être évaluée comme moyenne.
4ème classe (36-11 points) - ce sont des organisations dont la situation financière est instable.
5e année (10-0 points) - ce sont des organisations confrontées à une situation financière de crise.
Indice |
Méthode de calcul |
Un commentaire |
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1. Indicateur général de liquidité |
Montre la capacité de l’entreprise à effectuer des paiements sur tous types d’obligations – immédiates et à distance |
||
2. Ratio de liquidité absolu |
L2 > 0,2-0,7 |
Montre quelle partie de la dette à court terme l'organisation peut rembourser dans un avenir proche en espèces |
|
3. Facteur d'évaluation critique |
Acceptable 0,7-0,8 ; de préférence L 3 ≥ 1,5 |
Montre quelle partie des obligations à court terme de l'organisation peut être immédiatement remboursée en utilisant des fonds sur divers comptes, des titres à court terme, ainsi que le produit du règlement |
|
4. Ratio actuel |
Optimal - au moins 2,0 |
Montre quelle partie des obligations actuelles sur les prêts et les règlements peut être remboursée en mobilisant tout le fonds de roulement |
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5. Coefficient de maniabilité du capital opérationnel |
Une diminution de l'indicateur de dynamique est un fait positif |
Indique quelle partie du capital d'exploitation est immobilisée dans les stocks et les créances à long terme |
|
6. Ratio de fonds propres |
Pas moins de 0,1 |
Caractérise la disponibilité du fonds de roulement propre de l’organisation nécessaire à sa stabilité financière |
Indice |
Méthode de calcul |
Un commentaire |
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1. Coefficient d'autonomie |
La valeur seuil minimale est au niveau de 0,4. L'excédent indique une augmentation de l'indépendance financière, une augmentation de la possibilité d'attirer des fonds de l'extérieur |
Caractérise l'indépendance par rapport aux fonds empruntés |
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2. Ratio d’endettement sur capitaux propres |
U2< 1,5. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности) |
Indique combien de fonds empruntés l'entreprise a attirés pour 1 rouble de ses fonds propres investis dans des actifs |
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3. Ratio de fonds propres |
U3 > 0,1. Plus l'indicateur est élevé (0,5), meilleure est la situation financière de l'entreprise |
Illustre la présence du fonds de roulement propre de l'entreprise nécessaire à sa stabilité financière |
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4. Ratio de stabilité financière |
U4 > 0,6. Une baisse des indicateurs indique que l'entreprise connaît des difficultés financières |
Montre quelle part d’un actif est financée à partir de sources durables |
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Critère |
Conditions de réduction du critère |
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plus haut |
inférieur |
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1. Ratio de liquidité absolue (L 2) |
0,5 et plus - 20 points |
Moins de 0,1 – 0 point |
Pour chaque réduction de 0,1 point par rapport à 0,5, 4 points sont déduits |
|
2. Coefficient « Évaluation critique » (L 3) |
1,5 et plus - 18 points |
Moins de 1 – 0 points |
Pour chaque réduction de 0,1 point par rapport à 1,5, 3 points sont déduits |
|
3. Ratio de courant (L 4) |
2 et plus - 16,5 points |
Moins de 1 – 0 points |
Pour chaque réduction de 0,1 point par rapport à 2, 1,5 point est déduit |
|
4. Coefficient d'autonomie (U 1 ) |
0,5 et plus – 17 points |
Moins de 0,4 - 0 point |
Pour chaque réduction de 0,1 point par rapport à 0,5, 0,8 point est déduit |
|
5. Ratio de fonds propres (U 3 ) |
0,5 et plus - 15 points |
Moins de 0,1 – 0 point |
Pour chaque réduction de 0,1 point par rapport à 0,5, 3 points sont déduits |
|
6. Coefficient de stabilité financière (U 4 ) |
0,8 et plus - 13,5 points |
Moins de 0,5 à 0 point |
Pour chaque réduction de 0,1 point par rapport à 0,8, 2,5 points sont déduits |
Exemple
CJSC Promtekhenergo 2000 est le représentant régional de CJSC ZETO (Electrical Equipment Plant). "ZETO", étant l'une des principales entreprises en Russie pour le développement et la production d'équipements électriques, a maîtrisé en plus de 45 ans d'histoire plus de 400 types de produits pour divers besoins de l'industrie de l'énergie électrique.
Pour analyser l'entreprise selon le critère de risque, le reporting 2004-2006 a été utilisé. sur la base du « Bilan » (formulaire n° 1) et du « compte de résultat » (formulaire n° 2). Les résultats de l'analyse sont regroupés dans des tableaux.
Commençons donc par la solvabilité (liquidité). La solvabilité d’une entreprise caractérise sa capacité à payer ses factures dans les délais. obligations financières en raison de la disponibilité suffisante de moyens de paiement et d’autres liquidités. L'évaluation du risque de perte de solvabilité est directement liée à l'analyse de la liquidité des actifs et du bilan dans son ensemble (tableau 4-6).
Par type de liquidité du bilan à fin 2004-2006. l'entreprise est tombée dans la zone de risque acceptable : les paiements et recettes courants caractérisent l'état de liquidité normale du bilan. DANS cet état L'entreprise a des difficultés à payer ses obligations sur une période allant jusqu'à trois mois en raison de l'insuffisance des fonds reçus. Dans ce cas, les actifs du groupe A 2 peuvent être utilisés comme réserve, mais un délai supplémentaire est nécessaire pour les convertir en espèces. Le groupe d'actifs A 2, en termes de risque de liquidité, appartient au groupe à faible risque, mais la possibilité d'une perte de valeur, d'une violation des contrats et d'autres conséquences négatives ne peut être exclue. Les actifs difficiles à vendre du groupe A 4 représentent 45 % de la structure des actifs. Elles entrent dans la catégorie à haut risque en termes de liquidité, ce qui peut limiter la solvabilité de l'entreprise et la capacité à obtenir des prêts et des investissements à long terme.
Graphiquement, la dynamique des groupes de fonds liquides de l'organisation pour la période étudiée est présentée sur la Fig. 3 (en milliers de roubles).
L'une des caractéristiques de la stabilité financière est la mesure dans laquelle les stocks et les coûts sont couverts par certaines sources de financement. Le facteur de risque caractérise l'écart entre la valeur requise actifs courants et les possibilités de fonds propres et empruntés pour leur constitution (tableaux 7, 8).
Tableau 4. Analyse de la liquidité du bilan en 2004
Actifs
Valeurs absolues
Densités spécifiques (%)
Passif
Valeurs absolues
Densités spécifiques (%)
début d'année
la fin de l'année
début d'année
la fin de l'année
début d'année
la fin de l'année
début d'année
la fin de l'année
début d'année
la fin de l'année
Un 1< П 1 ; А 2 ≥ П 2 ; А 3 ≥ П 3 ; А 4 ~ П 4 . Предприятие попадает в зону допустимого риска.
Tableau 5. Analyse de la liquidité du bilan pour 2005
Actifs
Valeurs absolues
Densités spécifiques (%)
Passif
Valeurs absolues
Densités spécifiques (%)
Excédent de paiement (+) ou déficit (–)
début d'année
la fin de l'année
début d'année
la fin de l'année
début d'année
la fin de l'année
début d'année
la fin de l'année
début d'année
la fin de l'année
Les actifs les plus liquides A 1 (DS + FVkr)
Obligations les plus urgentes P 1 (comptes créditeurs)
Actifs rapidement réalisables A 2 (créances clients)
Passifs à court terme P 2 (prêts et emprunts à court terme)
Vendre lentement les actifs A 3 (stocks et coûts)
Passifs à long terme P 3 (prêts et emprunts à long terme)
Actifs difficiles à vendre A 4 (actifs non courants)
Passif constant P 4 (fonds propres réels)
Un 1< П 1 ; А 2 ≥ П 2 ; А 3 ≥ П 3 ; А 4 ~ П 4 . Предприятие попадает в зону допустимого риска.
Tableau 6. Analyse de la liquidité du bilan pour 2006
Actifs
Valeurs absolues
Densités spécifiques (%)
Passif
Valeurs absolues
Densités spécifiques (%)
Excédent de paiement (+) ou déficit (–)
début d'année
la fin de l'année
début d'année
la fin de l'année
début d'année
la fin de l'année
début d'année
la fin de l'année
début d'année
la fin de l'année
Les actifs les plus liquides A 1 (DS + FVkr)
Obligations les plus urgentes P 1 (comptes créditeurs)
Actifs rapidement réalisables A 2 (créances clients)
Passifs à court terme P 2 (prêts et emprunts à court terme)
Vendre lentement les actifs A 3 (stocks et coûts)
Passifs à long terme P 3 (prêts et emprunts à long terme)
Actifs difficiles à vendre A 4 (actifs non courants)
Passif constant P 4 (fonds propres réels)
Un 1< П 1 ; А 2 ≥ П 2 ; А 3 ≥ П 3 ; А 4 ~ П 4 . Предприятие попадает в зону допустимого риска.
Riz. 3. Analyse de liquidité de CJSC Promtekhenergo 2000Tableau 7. Calcul des stocks et couverture des coûts en utilisant certaines sources de financement
Indice
01.01.04
01.01.05
01.01.06
01.01.07
Stocks et coûts
Fonds de roulement propre (SOS)
Sources propres et empruntées à long terme
Valeur totale des principales sources
A) Excédent (+) ou déficit (–) de fonds de roulement propre
B) Excédent (+) ou déficit (–) de sources propres et empruntées à long terme pour la constitution de réserves et de coûts
C) Excédent (+) ou déficit (–) de la valeur totale des principales sources de réserves et de coûts
Indicateur à trois composantes du type de situation financière, S
Tableau 8. Type de situation financière
Conditions
S = 1, 1, 1
S = 0, 1, 1
S = 0, 0, 1
S = 0, 0, 0
Indépendance absolue
Indépendance normale
Situation financière instable
Situation financière de crise
Évaluer le risque d’instabilité financière
Zone sans risque
Zone de risque acceptable
Zone à risque critique
Zone à risque catastrophique
À la suite des calculs, une conclusion peut être tirée. A la fin de la période étudiée, les stocks et les coûts sont assurés par des prêts à court terme. 2004-2005 se caractérisaient par une stabilité financière absolue et correspondaient à la zone sans risque. A la fin de la période analysée, la situation financière de l'entreprise s'est détériorée, est devenue instable et correspondait à une zone de risque critique. Cette situation est associée à une violation de la solvabilité, mais il reste la possibilité de rétablir l'équilibre grâce à la reconstitution des fonds propres et à l'augmentation de son propre fonds de roulement en attirant des prêts et des crédits, en réduisant les comptes débiteurs.
Conformément aux indicateurs calculés de liquidité du bilan du point de vue de l'évaluation des risques, on peut dire que l'indicateur global de liquidité (L 1 = 0,73) à la fin de la période d'étude ne rentre pas dans les valeurs recommandées, l'absolu le ratio de liquidité (L 2) a une tendance négative. La volonté et la mobilité de l'entreprise à payer ses obligations à court terme à la fin de la période étudiée (L 2 = 0,36) ne sont pas suffisamment élevées. Il existe un risque de non-respect des obligations envers les fournisseurs. Le coefficient d'évaluation critique (L 3 = 0,98) montre que l'organisation, dans une période égale à la durée d'une rotation de créances, est en mesure de couvrir ses obligations à court terme, cependant, cette capacité diffère de la capacité optimale, car il en résulte que le risque de manquement aux obligations envers les établissements de crédit se situe dans la zone acceptable.
Le ratio de liquidité actuel (L 4 = 1,13) permet d'établir qu'il n'existe généralement pas de capacités de paiement prévisibles. Le montant de l'actif circulant ne correspond pas au montant du passif à court terme. L'organisation ne dispose pas du montant des fonds libres et, du point de vue des intérêts des propriétaires, en termes de niveau de solvabilité projeté, se situe dans une zone de risque critique.
Tableau 9. Indicateurs de liquidité du bilan
Indice
2004
2005
2006
Modifications (+, –) 04–05
Modifications (+, –) 05–06
1. Indicateur général de liquidité (L 1)
2. Ratio de liquidité absolue (L 2)
L2 > 0,2-0,7
3. Coefficient « Évaluation critique » (L 3)
L 3 > 1,5 - optimal ; L 3 = 0,7-0,8 - normal
4. Ratio actuel (L 4)
5. Coefficient de maniabilité du capital d'exploitation (L 5)
Une diminution de l'indicateur de dynamique est un fait positif
6. Ratio de fonds propres (L 6)
Tableau 10. Indicateurs de stabilité financière
Indice
2004
2005
2006
Modifications (+, –) 04–05
Modifications (+, –) 05–06
1. Coefficient d'indépendance financière (autonomie) (U 1)
2. Ratio d'endettement sur capitaux propres (ratio de capitalisation) (U 2)
3. Ratio de fonds propres (U 3)
limite inférieure - 0,1 ≥ 0,5
4. Coefficient de stabilité financière (U 4)
Du point de vue de l’évaluation des risques, on peut dire ce qui suit :
2. Le non-respect des exigences réglementaires pour l'indicateur U 3 est un signal pour les fondateurs sur le niveau inacceptable de risque de perte d'indépendance financière.
3. Les valeurs des coefficients d'indépendance financière (U 1) et de stabilité financière (U 4) reflètent la perspective d'une détérioration de la situation financière.
Tableau 11. Classification du niveau de situation financière
Indicateur de la situation financière
2004
2005
2006
Nombre de points
Valeur réelle du coefficient
Nombre de points
Valeur réelle du coefficient
Nombre de points
Tirons des conclusions.
2e classe (96-67 points) - en 2004, l'entreprise avait une situation financière normale. Les indicateurs financiers sont assez proches de l'optimum, mais il existe un certain décalage dans certains ratios. L'entreprise est rentable et se situe dans la zone de risque acceptable.
3e année (66-37 points) - en 2005-2006. L'entreprise a une situation financière moyenne. Lors de l'analyse du bilan, la faiblesse des indicateurs financiers individuels est révélée. La solvabilité est à la limite du niveau minimum acceptable, la stabilité financière est insuffisante. Dans les relations avec l'organisation analysée, il n'y a guère de menace de perte de fonds, mais le respect de ses obligations dans les délais semble douteux. L'entreprise se caractérise par un degré de risque élevé.
Les résultats de l'étude basée sur le critère de risque à la fin de la période d'étude sont présentés dans le tableau. 12.
On peut supposer que les niveaux de risque plutôt insatisfaisants de Promtekhenergo 2000 CJSC sont associés aux activités d'investissement actives de l'entreprise ces derniers temps. Le début de la période étudiée a été caractérisé par une période assez haut niveau excédent de fonds de roulement propre (environ 21 millions de roubles), à la fin de la période d'études, il y avait un déficit (12 millions de roubles). Cependant, dans une période de croissance et de développement actif d’une entreprise, cette situation est considérée comme normale.
Tableau 12. Résultats de l'évaluation des risques de l'entreprise
Type de risque
Modèle de calcul
Niveau de risque
Risque de perte de solvabilité
Indicateurs absolus de liquidité du bilan
Zone de risque acceptable
Indicateurs de solvabilité relative
Zone de risque acceptable
Risque de perte de stabilité financière
Indicateurs absolus
Zone à risque critique
Indicateurs relatifs de la structure du capital
En termes de fonds propres et de ratios de stabilité financière - risque élevé
Évaluation complète des risques financiers
Indicateurs relatifs de solvabilité et de structure du capital
Zone à haut risque
1 Stupakov V.S., Tokarenko G.S. Gestion des risques : manuel. allocation. M. : Finances et Statistiques, 2006.
3 Dontsova L.V. Analyse des états financiers : Manuel / L.V. Dontsova, N.A. Nikiforova. 4e éd., révisée. et supplémentaire M. : Maison d'édition "Delo et Service", 2006.
Méthodes d’évaluation qualitative des risques.
Plan
§ 1. Le concept d'évaluation des risques commerciaux.
Méthodes d’évaluation quantitative des risques.
Méthodes d’évaluation qualitative des risques.
§1. Dans le processus de gestion des risques, une attention particulière est accordée au mécanisme d'évaluation des risques commerciaux. L'évaluation des risques – il s’agit d’une détermination quantitative et qualitative de l’ampleur (degré) du risque.
Dans le processus de prise de décisions de gestion dans n'importe quel domaine d'activité, un entrepreneur est confronté à la tâche de choisir une seule qui répondrait à ses exigences. Pour ce faire, l’entrepreneur doit analyser toutes les options possibles et leurs conséquences.
L'évaluation du risque commercial dépend de nombreux facteurs, objectifs et subjectifs. Ainsi, la qualité de l'évaluation des risques dépend de l'expérience de l'entrepreneur et de la situation dans laquelle la décision est prise. Si une décision est prise dans des conditions d’incertitude, l’entrepreneur connaît exactement le résultat de chacune des options de décision. Cependant, comme indiqué ci-dessus, la présence de certitudes est un phénomène plutôt rare en entrepreneuriat. De plus, l'incertitude peut surgir même avec un choix tout à fait clair et sans ambiguïté, si la décision est prise dans des conditions où l'état de l'environnement extérieur est inconnu ou évolue rapidement.
Une évaluation des risques commerciaux, notamment financiers, est réalisée afin de déterminer la probabilité et l'ampleur des pertes qui caractérisent l'ampleur du risque.
Il faut distinguer haute qualité Et quantitatifévaluation des risques commerciaux. Une évaluation qualitative peut être relativement simple ; sa tâche principale est d'identifier les types de risques possibles, ainsi que les facteurs influençant le niveau de risque lors de l'exercice d'un certain type d'activité. L'analyse qualitative est généralement effectuée au stade de l'élaboration d'un plan d'affaires. À ce stade de l'évaluation des risques, l'entrepreneur doit identifier les principaux types de risques qui affectent les résultats des activités commerciales.
L’évaluation quantitative demande plus de travail, de temps et d’argent. Dans les études consacrées au problème du risque, il existe différentes approches pour déterminer le critère d'évaluation quantitative des risques. Examinons quelques-uns d'entre eux.
Si le risque est considéré comme une probabilité d'échec, le critère d'évaluation du risque est la probabilité que le résultat obtenu soit inférieur à la valeur requise. Ce critère est calculé à l'aide de la formule suivante :
où R est le critère d'évaluation des risques ;
P – probabilité d'un événement à risque ;
D tr – valeur de résultat requise (prévue) ;
D – le résultat obtenu.
L'inconvénient de la méthode considérée est qu'elle ne permet d'évaluer le niveau de risque qu'après avoir obtenu un certain résultat, et pour un entrepreneur, il est important d'évaluer le risque au stade de la prise de décision. A cet effet, il existe une méthode d'évaluation des risques qui, comme critère pour ces derniers, considère la valeur absolue calculée à l'aide de la formule :
où R est le degré de risque ;
Y – dommages attendus ;
P(U) – probabilité de dommage.
§2. Les méthodes les plus courantes analyse quantitative les risques sont les suivants :
Statistique;
Analyse de faisabilité des coûts.
L'essence méthode statistique consiste à étudier les statistiques des pertes et des profits survenus dans une production donnée ou similaire, à établir l'ampleur et la fréquence d'obtention d'un rendement économique particulier et à établir la prévision la plus probable pour l'avenir.
Les principaux indicateurs calculés à ce sujet comprennent : la dispersion, l'écart efficace (type), le coefficient de variation.
Une mesure d'évaluation quantitative de l'ampleur du risque est l'indicateur « valeur moyenne (mathématique) attendue des événements (résultat)", qui est calculé par la formule :
où est la valeur moyenne attendue ;
– valeur absolue du résultat ;
La probabilité d'apparition du résultat ;
Le nombre de résultats possibles des événements.
D'autres indicateurs d'évaluation des risques sont les valeurs
variabilité (fluctuation) d'un résultat possible - moyenne
écart-type résultats réels à partir de la valeur moyenne attendue et dispersion, qui sont déterminés par les formules :
; (4)
, (5)
où σ est l'écart type ;
σ 2 - dispersion.
Les désignations restantes correspondent à celles adoptées précédemment.
La dispersion et l'écart type caractérisent la variabilité absolue des résultats financiers possibles.
Pour une évaluation comparative, les indicateurs de variabilité relative les plus appropriés sont le coefficient de variation et le coefficient bêta.
Le coefficient de variation(V) calculé par la formule :
Coefficient bêta(β) est utilisé pour évaluer le risque d'investir dans des titres et est calculé à l'aide de la formule :
où Δ i est le pourcentage de changement bien sûr, je titres;
Δ est la variation moyenne en pourcentage des prix de toutes les actions en bourse.
Lorsque le coefficient de variation atteint 10 %, la variabilité est considérée comme faible, lorsque la valeur est de 10 à 25 % - modérée, supérieure à 25 % - élevée. Le degré de risque financier est évalué en conséquence.
Analyse de faisabilité des coûts est d’identifier les zones à risque potentielles. Les facteurs suivants, ou leurs combinaisons, sont considérés comme des facteurs initiaux pouvant entraîner une augmentation des coûts prévus :
ü sous-estimation initiale du coût du projet ;
ü changement des limites de conception ;
ü différences de performances ;
ü augmentation du coût initial du projet ;
ü changement dans les conditions de mise en œuvre du projet.
Les facteurs peuvent être détaillés. Un exemple est l'analyse des indicateurs de stabilité financière afin de déterminer le degré de risque des actifs financiers.
Toutes les méthodes d'analyse ci-dessus permettent, en règle générale, d'effectuer une évaluation quantitative des risques et de déterminer la valeur numérique des pertes possibles et la probabilité de leur survenance. Mais en pratique, l’analyse quantitative des risques est complétée par son aspect qualitatif.
Analyse qualitative le risque peut être relativement simple. Sa tâche principale est d'identifier les facteurs de risque, les étapes et les travaux au cours desquels le risque survient, c'est-à-dire identifier les zones de risque potentielles, puis identifier tous les risques possibles.
Tous les facteurs influençant le degré de risque peuvent être divisés en objectifs et subjectifs. Les facteurs objectifs comprennent des facteurs qui ne dépendent pas directement de l'entreprise elle-même, de l'inflation, de la concurrence, des crises politiques et économiques, de l'écologie, droits de douane etc. Des facteurs subjectifs caractérisent directement une entreprise donnée : potentiel de production, personnel, relations économiques, situation financière.
En fonction des résultats obtenus, ils déterminent le degré de sécurité de l'environnement dans lequel l'entreprise évolue ou de la mise en œuvre de ce projet.
La littérature sur le risque propose de nombreuses méthodes évaluation qualitative risques financiers, en utilisant les résultats de l'expérience, de l'intuition, de la collecte et de l'analyse de diverses informations, c'est-à-dire méthodes heuristiques.
Une caractéristique de ces méthodes et modèles est le manque de preuve mathématique rigoureuse de l’optimalité des solutions résultantes. L’idée générale de ces procédures est d’utiliser une personne comme « instrument de mesure » pour obtenir des estimations et des jugements quantitatifs.
Des exemples frappants de procédures heuristiques traditionnelles sont les divers examens (méthode d'expertise), consultations, réunions, etc., dont le résultat sont des expertises sur l'état de l'objet d'étude.
Méthode d'évaluation par experts est largement utilisé dans divers domaines d'activité et des mesures coûteuses sont mises en œuvre sur cette base.
La méthode d'expertise est une procédure permettant d'obtenir une évaluation des risques à partir d'enquêtes auprès d'experts spécialement sélectionnés concernant les valeurs de certains paramètres et/ou indicateurs d'analyse. Pour réaliser une expertise, un groupe d'analystes de divers domaines, bien informés dans le domaine de la problématique considérée, est constitué. Les membres du groupe d'experts sont sélectionnés sur la base de leur statut professionnel formel et de leur position officielle, de leur diplôme universitaire, de leur expérience pratique et pratique. travail scientifique, ainsi que les résultats des tests et de la certification par des collègues et d'autres spécialistes. Le groupe d'experts doit assurer la fiabilité et l'exhaustivité des informations analysées, la possibilité de les vérifier du point de vue de la méthodologie de leur constitution, créer les conditions de la stabilité statistique des séries chronologiques analysées et garantir la fiabilité de l'évaluation. procédure elle-même. La forme de l'expertise peut être anonyme, en face-à-face ou par correspondance, individuelle ou collective.
Chaque expert dispose d'un ensemble complet d'informations analysées, d'une liste des risques possibles et d'une échelle d'évaluation de la probabilité de leur survenance (ou de leur non-survenance). Par exemple, l'échelle suivante pour évaluer un risque spécifique est proposée :
0 – niveau de risque insignifiant ;
25 – il est très probable que la situation de risque ne se produira pas, c'est-à-dire que le niveau de risque maintiendra son niveau optimal ;
50 – la situation de risque n'est pas définie et des informations supplémentaires sont probablement nécessaires ;
75 – probabilité assez élevée d'une situation à risque ;
100 – une situation à risque se produira certainement.
Ensuite, les évaluations d’experts sont analysées pour leurs différences et incohérences. Dans ce cas, la différence maximale admissible entre les évaluations d'un type spécifique de risque par deux experts ne doit pas dépasser une certaine valeur prédéterminée de la probabilité de survenance de ce risque :
max /Ai – Bi /<= K (2),
Où UN B– vecteur d'évaluation pour chacun des deux experts ;
je– le type de risque évalué ;
À– valeur du critère.
Par exemple, s'il y a trois experts, trois évaluations doivent être effectuées : pour une comparaison par paires des opinions du premier et du troisième, du premier et du deuxième, et du deuxième et du troisième experts.
Outre la méthode d'expertise, le groupe d'analyse qualitative du niveau de risque financier comprend des méthodes telles que la méthode des analogies, la méthode « Due Diligence », « l'arbre de décision » et la méthode de Monte Carlo.
Méthode des analogies, qui consiste à comparer le type, l'ampleur et les raisons de la survenance ou du changement d'un risque spécifique analysé avec une situation similaire. La comparaison est faite avec la situation du passé ou celle existant dans des unités institutionnelles similaires dans le présent. Les résultats de la recherche et les informations marketing sont utilisés à cette fin.
Méthode « Due Diligence » qui est principalement utilisé par les banques ou les institutions financières non bancaires effectuant certaines transactions bancaires. Cette méthode repose sur un système de collecte et d'analyse d'informations sur les performances des clients, des fondateurs et de tous les sujets du troisième niveau d'analyse marketing : intermédiaires, fournisseurs, concurrents et tous types de publics de contact.
"Arbre de décision". La méthode de construction d'un « arbre de décision » est le plus souvent utilisée pour l'analyse des risques, dans laquelle un nombre prévisible d'options calculables peuvent être identifiées. Cette méthode consiste à déterminer la probabilité qu'un certain nombre de scénarios possibles se réalisent et à déterminer des paramètres de risque quantitatifs et qualitatifs pour chaque scénario. Pour mener des recherches selon la méthode de « l'arbre de décision », il est nécessaire de disposer du maximum d'informations quantitatives et qualitatives, non seulement en statique, mais aussi en dynamique. Pour collecter et évaluer les données, la séquence suivante doit être suivie :
1. déterminer la composition et la durée du cycle de vie d'un processus et/ou d'une transaction financière spécifique ;
2. identification des événements externes et/ou internes clés susceptibles d'affecter la dynamique du niveau de risque ;
3. déterminer le moment de survenance de ces événements ;
4. identifier les décisions ou options d'action possibles qui peuvent être prises à la suite de la survenance ou de la non-survenance de chaque événement clé ;
5. déterminer la probabilité de prendre chacune des décisions possibles ;
6. détermination du niveau de risque lors du passage par chacune des étapes identifiées du processus.
Sur la base du résultat obtenu, un « arbre de décision » est construit. Ses nœuds représentent des événements clés, et les flèches (vecteurs) et les nœuds de connexion représentent un processus objectif/une transaction financière spécifique, etc.
Pour analyser « l'arbre de décision » résultant, il est nécessaire d'identifier tous les scénarios possibles et, en fonction de la situation, de sélectionner le meilleur.
Méthode de Monte Carlo qui est une méthode de description formalisée de l’incertitude, utilisée dans les situations les plus difficiles à prédire.
La méthode repose sur l'utilisation de modèles de simulation permettant de créer une variété de scénarios cohérents avec des restrictions spécifiées sur les variables initiales. Modélisation de simulation – Il s’agit d’une expérience artificielle dans laquelle, au lieu de réaliser des tests naturels, des expériences sont réalisées sur des modèles mathématiques.
En pratique, cette méthode ne peut être appliquée qu'à l'aide d'un certain nombre de programmes informatiques permettant de décrire des modèles prédictifs avec un grand nombre de scénarios aléatoires.
Le principal inconvénient de l'analyse qualitative des risques financiers est le niveau élevé de subjectivité et, par conséquent, le manque de confiance dans la fiabilité des estimations obtenues. C'est pourquoi, dans de nombreux cas, les méthodes d'analyse quantitative sont considérées comme préférables.
1.3 Méthodologie d'évaluation des risques financiers d'une entreprise
L'expression quantitative du fait qu'à la suite de la décision prise, les revenus attendus ne seront pas intégralement perçus ou que les ressources de l'entreprise seront totalement ou partiellement perdues est l'indicateur de risque.
Un système d'indicateurs d'évaluation des risques est un ensemble d'indicateurs interdépendants visant à résoudre des problèmes spécifiques de l'activité commerciale.
Dans des conditions de certitude, le groupe d'indicateurs d'évaluation des risques comprend des indicateurs financiers qui reflètent la disponibilité, le placement et l'utilisation des ressources financières et permettent ainsi d'évaluer le risque de conséquences sur la performance de l'entreprise. Les états financiers de l'entreprise sont utilisés comme informations initiales lors de l'évaluation des risques : un bilan qui enregistre la situation patrimoniale et financière de l'organisation à la date de clôture ; Un compte de résultat présentant les résultats des opérations pour une période comptable. Les principaux risques financiers évalués par les entreprises sont les suivants :
Risques de perte de solvabilité ;
Risques de perte de stabilité financière et d’indépendance ;
Risques de structure de l'actif et du passif.
Le modèle d'évaluation du risque de liquidité (solvabilité) du bilan à l'aide d'indicateurs absolus est présenté dans la figure 1.
La procédure de regroupement de l'actif et du passif | |
Procédure de regroupement d'actifs selon la vitesse de leur transformation en liquide | L'ordre de regroupement des passifs par degré d'urgence respect des obligations |
A1. Actifs les plus liquides A1 = page 250 + page 260 | P1. Obligations les plus urgentes P1 = page 620 |
A2. Vendre rapidement des actifs A2 = page 240 | P2. Passifs à court terme P2 = page 610 + page 630 + page 660 |
A3. Actifs à rotation lente A3 = page 210 + page 220 + page 230 + page 270 | P3. Passif à long terme P3 = page 590 + page 640 + page 650 |
A4. Difficile de vendre des actifs A4 = page 190 | P4. Passifs permanents P4 = page 490 |
Type de statut de liquidité | |||
Conditions | |||
A1 ≥P1 ; A2 ≥P2 ; A3 ≥P3 ; A4 ≤P4 | A1< П1; А2 ≥ П2; A3 ~ P3 ; A4 ~ P4 | A1< П1; А2 < П2; A3 ~ P3 ; A4 ~ P4 | A1< П1; А2 < П2; A3< П3; А4 >P4 |
Absolu liquidité | Liquidité autorisée | Liquidité altérée | Liquidité de crise |
Évaluation du risque de liquidité | |||
Sans risque | risque acceptable | Zone à risque critique | Zone à risque catastrophique |
Figure 1 – Modèle d’évaluation du risque de liquidité du bilan à l’aide d’indicateurs absolus
L'évaluation du risque de stabilité financière d'une entreprise est présentée dans la figure 2. Il s'agit de la manière la plus simple et la plus approximative d'évaluer la stabilité financière. En pratique, différentes méthodes d’analyse de la stabilité financière peuvent être utilisées.
Calcul du montant des sources de fonds et du montant des réserves et des frais | ||
1. Excès (+) ou manque (-) de propre fonds de roulement | 2. Excédent (+) ou déficit (-) de sources propres et empruntées à long terme pour la constitution de réserves et de coûts | 3. Excédent (+) ou déficit (-) du montant total des principales sources de constitution de réserves et de coûts |
±Fs = SOS – ZZ ±Fs = p.490 – p.190 – – (p.210 + p.220) | ±Ft = SDI – ZZ ±Ft = p.490 + p.590 – – p.190 – (p.210 + p.220) | ±Fo = JVI – ZZ ±Fo = p.490 + p.590 + p.690 – – p.190 – (p.210 + p.220) |
(Ф) = 1 si Ф > 0 ; = 0 si Ф< 0. |
Type de situation financière | |||
Conditions | |||
±Fs ≥ 0 ; ±Pi ≥ 0 ; | ±Fs< 0; ±Фт ≥ 0; ±Фо ≥ 0; | ±Fs< 0; ±Фт < 0; | ±Fs< 0; ±Фт < 0; |
Indépendance absolue | Indépendance normale | Situation financière instable | Situation financière de crise |
Sources de couverture des coûts utilisées | |||
Propre fonds de roulement | Fonds de roulement propre et prêts à long terme | Fonds de roulement propre plus prêts et emprunts à long terme et à court terme | - |
Brève description des types de situation financière | |||
Solvabilité élevée ; l'entreprise ne dépend pas des créanciers | Solvabilité normale ; utilisation efficace des fonds empruntés; rentabilité élevée des activités de production | Violation de la solvabilité ; la nécessité d'attirer des sources supplémentaires ; possibilité d'améliorer la situation | Insolvabilité de l'entreprise ; au bord de la faillite |
Évaluer le risque d’instabilité financière | |||
Zone sans risque | Zone de risque acceptable | Zone à risque critique | Zone à risque catastrophique |
Figure 2 – Évaluation des risques liés à la stabilité financière de l’entreprise
Pour les entreprises engagées dans la production, un indicateur général de stabilité financière est l'excédent ou le manque de sources de fonds pour la constitution de stocks et de coûts, qui est déterminé comme la différence entre le montant des sources de fonds et le montant des stocks et des coûts.
L'évaluation des risques de liquidité et de stabilité financière à l'aide d'indicateurs relatifs est réalisée en analysant les écarts par rapport aux valeurs recommandées. Le calcul des coefficients est présenté dans les tableaux 1 et 2.
Tableau 1 – Ratios de liquidité financière
Indice | Méthode de calcul | Valeurs recommandées | Un commentaire |
1. Indicateur général de liquidité | Montre la capacité de l’entreprise à effectuer des paiements sur tous types d’obligations – immédiates et à distance | ||
2. Ratio de liquidité absolu | L2 > 0,2–0,7 | Montre quelle partie de la dette à court terme l'organisation peut rembourser dans un avenir proche en espèces | |
3. Facteur d'évaluation critique | Acceptable 0,7 à 0,8 ; de préférence | Montre quelle partie des obligations à court terme de l'organisation peut être immédiatement remboursée en utilisant des fonds sur divers comptes, des titres à court terme, ainsi que le produit du règlement | |
4. Ratio actuel | Optimal - au moins 2,0 | Montre quelle partie des obligations actuelles sur les prêts et les règlements peut être remboursée en mobilisant tout le fonds de roulement | |
5. Coefficient de maniabilité du capital opérationnel | Une diminution de l'indicateur de dynamique est un fait positif | Indique quelle partie du capital d'exploitation est immobilisée dans les stocks et les créances à long terme | |
6. Ratio de fonds propres | Pas moins de 0,1 | Caractérise la disponibilité du fonds de roulement propre de l’organisation nécessaire à sa stabilité financière |
Tableau 2 – Ratios financiers utilisés pour évaluer la stabilité financière d'une entreprise
Indice | Méthode de calcul | Valeurs recommandées | Un commentaire |
1. Coefficient d'autonomie | La valeur seuil minimale est au niveau de 0,4. L'excès indique une augmentation des finances l'indépendance, élargissant la possibilité d'attirer des fonds de l'extérieur | Caractérise l'indépendance par rapport aux fonds empruntés | |
2. Ratio d’endettement sur capitaux propres | U2< 1,5. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности) | Indique combien de fonds empruntés l'entreprise a attirés pour 1 rouble de ses fonds propres investis dans des actifs | |
3. Ratio de fonds propres | U3 > 0,1. Plus l'indicateur est élevé (0,5), meilleure est la situation financière de l'entreprise | Illustre la présence du fonds de roulement propre de l'entreprise nécessaire à sa stabilité financière | |
4. Ratio de stabilité financière | U4 > 0,6. Une baisse des indicateurs indique que l'entreprise connaît des difficultés financières | Montre quelle part d’un actif est financée à partir de sources durables |
L'essence de la méthodologie d'évaluation complète (score) de la situation financière d'une organisation est de classer les organisations en fonction du niveau de risque financier, c'est-à-dire que toute organisation peut être attribuée à une certaine classe en fonction du nombre de points marqués. , sur la base des valeurs réelles de ses ratios financiers. Le score intégral de la situation financière de l'organisation est présenté dans le tableau 3.
Tableau 3 – Évaluation intégrale de la situation financière de l'organisation
Indice condition financière | Évaluation de l'indicateur | Critère | Conditions de réduction du critère | |
plus haut | inférieur | |||
1. Ratio de liquidité absolue (L 2) | 20 | 0,5 et plus - 20 points | Moins de 0,1 à 0 point | Pour chaque réduction de 0,1 point par rapport à 0,5, 4 points sont déduits |
2. Coefficient « Évaluation critique » (L 3) | 18 | 1,5 et plus - 18 points | Pour chaque réduction de 0,1 point par rapport à 1,5, 3 points sont déduits | |
3. Ratio de courant (L 4) | 16,5 | 2 et plus - 16,5 points | Pour chaque réduction de 0,1 point par rapport à 2, 1,5 points sont déduits |
|
4. Coefficient d'autonomie (U 1) | 17 | 0,5 et plus - 17 points | Moins de 0,4 - 0 point | Pour chaque réduction de 0,1 point par rapport à 0,5, 0,8 point est déduit |
5. Ratio de fonds propres (U 3) | 15 | 0,5 et plus - 15 points | Moins de 0,1 à 0 point | Pour chaque réduction de 0,1 point par rapport à 0,5, 3 points sont déduits |
6. Coefficient de stabilité financière (U 4) | 13,5 | 0,8 et plus - 13,5 points | Moins de 0,5 à 0 point | Pour chaque réduction de 0,1 point par rapport à 0,8, 2,5 points sont déduits |
La 1ère classe (100 à 97 points) sont des organisations jouissant d'une stabilité financière absolue et absolument solvables. Ils ont une structure de propriété rationnelle et sont généralement rentables.
2e classe (96-67 points) - ce sont des organisations en situation financière normale. Leurs indicateurs financiers sont assez proches de l'optimum, mais il existe un certain décalage dans certains ratios. Organisations rentables.
La 3e classe (66 à 37 points) sont des organisations dont la situation financière peut être évaluée comme moyenne. Lors de l'analyse du bilan, la faiblesse des indicateurs financiers individuels est révélée. La solvabilité se situe à la limite du niveau minimum acceptable et la stabilité financière est normale. Lorsqu'il s'agit de telles organisations, il n'y a pratiquement aucune menace de perte de fonds, mais leur respect des obligations à temps semble douteux.
4e classe (36-11 points) - ce sont des organisations dont la situation financière est instable. Il existe un certain risque financier lorsque l’on traite avec eux. Leur structure de capital n’est pas satisfaisante et leur solvabilité se situe à la limite inférieure de ce qui est acceptable. Le profit est généralement absent ou insignifiant.
5e année (10-0 points) - ce sont des organisations confrontées à une situation financière de crise. Ils sont insolvables et totalement insoutenables d’un point de vue financier. De telles organisations ne sont pas rentables.
Il existe une notion du degré de risque de l'entreprise dans son ensemble. Le degré de risque des activités d'une entreprise dépend du rapport entre son chiffre d'affaires et son bénéfice, ainsi que du rapport entre le montant total du bénéfice et le même montant, mais diminué du montant des dépenses obligatoires et des paiements sur les bénéfices, le dont l'ampleur ne dépend pas de l'ampleur du profit lui-même.
Le rapport entre le chiffre d'affaires (ou le chiffre d'affaires moins les coûts variables) et le bénéfice des ventes est appelé « levier d'exploitation » et caractérise le degré de risque de l'entreprise lorsque le chiffre d'affaires diminue.
La formule générale par laquelle on peut déterminer le niveau de levier opérationnel tout en réduisant simultanément les prix et le volume physique est la suivante :
R1 = (R2 x Ic + R3 x In) : Iv (1)
où L1 est le niveau de levier opérationnel ;
L2 – niveau de levier opérationnel lorsque le chiffre d’affaires diminue en raison de réductions de prix ;
L3 – niveau de levier opérationnel avec une diminution du chiffre d'affaires due à une diminution du volume naturel des ventes ;
Ic – réduction des prix (en pourcentage du chiffre d'affaires de base) ;
En – réduction du volume naturel des ventes (en pourcentage du chiffre d'affaires de base) ;
Yves – diminution du chiffre d'affaires (en pourcentage).
Il est possible qu'une baisse du chiffre d'affaires résulte d'une baisse des prix accompagnée d'une augmentation simultanée du volume physique des ventes. Dans ce cas, la formule est convertie en une autre :
R1 = (R2 x Ic - R3 x In) : Iv (2)
Une autre option. Le chiffre d’affaires diminue à mesure que les prix augmentent et que le volume des ventes physiques diminue. La formule de ces conditions prend la forme suivante :
L1 = (R3 x In - L2 x Ic) : Iv (3)
Ainsi, le niveau de levier opérationnel est mesuré et évalué différemment selon les facteurs qui peuvent entraîner une diminution du chiffre d'affaires : uniquement en raison de la baisse des prix, uniquement en raison d'une diminution du volume physique des ventes, ou, ce qui est beaucoup plus important. plus réaliste, en raison d’une combinaison de ces deux facteurs. Sachant cela, vous pouvez réguler le degré de risque en utilisant chaque facteur à un degré ou à un autre, en fonction des conditions spécifiques de l'entreprise.
Contrairement au levier opérationnel, le levier financier vise à mesurer non pas le niveau de risque qui survient dans le processus de vente par une entreprise de ses produits (travaux, services), mais le niveau de risque lié à l'insuffisance du profit restant à la disposition de l'entreprise. En d’autres termes, nous parlons du risque de ne pas honorer des obligations dont la source de paiement est le profit. Lorsqu’on examine cette question, il est important de considérer plusieurs circonstances. Premièrement, un tel risque survient en cas de diminution du bénéfice de l'entreprise. La dynamique du profit ne dépend pas toujours de la dynamique du chiffre d'affaires. De plus, l'entreprise génère ses bénéfices non seulement à partir des ventes, mais également à partir d'autres types d'activités (autres produits et dépenses opérationnels et hors exploitation, revenus de participation à d'autres organisations, etc.).
Lorsqu'on parle de la suffisance ou de l'insuffisance du profit comme source de certains paiements, du risque de diminution de cette source, il faut prendre en compte tout profit, et pas seulement le profit des ventes. La source des dépenses et des paiements sur les bénéfices est la totalité de leur montant, quelle que soit la méthode par laquelle le bénéfice a été obtenu.
Le montant total des bénéfices de l’entreprise est d’abord diminué du montant de l’impôt sur le revenu. Le montant restant à la disposition de l'entreprise après cela peut être utilisé à diverses fins. Dans ce cas, ce ne sont pas les domaines spécifiques dans lesquels les bénéfices sont dépensés qui comptent, mais la nature de ces dépenses.
Le risque est généré par le fait que parmi les dépenses et les paiements sur les bénéfices, il y a ceux qui doivent être effectués sans faute, quel que soit le montant du profit et, en général, sa présence ou son absence.
Ces dépenses comprennent :
Dividendes sur les actions privilégiées et intérêts sur les obligations émises par l'entreprise ;
Intérêts sur les prêts bancaires dans la mesure où ils sont payés sur les bénéfices. Cela comprend : le montant des intérêts sur les prêts bancaires reçus pour compenser le manque de fonds de roulement (ce prêt est ciblé et émis dans le cadre d'un programme spécial accord de prêt avec la création d'une banque). L'accord prévoit des conditions particulières d'octroi d'un prêt et les mesures que l'entreprise doit prendre pour reconstituer le montant requis de fonds de roulement ;
Intérêts sur les prêts pour l'acquisition d'immobilisations, d'actifs incorporels et autres actifs non courants ;
Montants des intérêts payés sur les fonds empruntés à d'autres entreprises et organisations ;
Pénalités à inclure dans le budget. Cela comprend les amendes et les frais pour les dommages résultant du non-respect des exigences de sécurité. environnement; des amendes pour perception de bénéfices injustifiés en raison de prix gonflés, de dissimulation ou de sous-estimation des bénéfices et d'autres objets d'imposition ; d'autres types de sanctions à inclure dans le budget.
Plus ces dépenses et d'autres de même nature sont élevées, plus le risque de l'entreprise est grand. Le risque est que si le montant du bénéfice diminue dans une certaine mesure, le bénéfice restant après avoir entièrement payé paiements obligatoires, diminuera considérablement dans une plus grande mesure, jusqu'à l'apparition d'une valeur négative de cette partie du bénéfice.
Le degré de risque financier est mesuré en divisant le bénéfice moins l'impôt sur le revenu par le bénéfice restant à la disposition de l'entreprise, moins les dépenses obligatoires et les paiements qui en découlent qui ne dépendent pas du montant du bénéfice. Cet indicateur est appelé levier financier. Plus le ratio de base des valeurs ci-dessus est élevé, plus le risque financier est élevé.
Le levier opérationnel et financier nous permet de donner une évaluation unifiée du risque financier d'une entreprise. Introduisons la notation suivante :
Lo – levier d'exploitation ;
Lf – levier financier ;
B – chiffre d’affaires ;
Par – coûts variables;
Pch – bénéfice net ;
Ps – profit gratuit ;
Pr – profit des ventes.
Alors Lo = B/Pr ou (B – Per)/Pr ;
Lf = Pch/Ps.
Si vous saisissez k = Pr / Pch, alors les deux formules peuvent être combinées en une seule :
Lo x Lf = (V / Pr) x (Pr / (k x Ps)) = V / k x Ps
Lo x Lf = (V – Per) / (k x Ps) (4)
Par conséquent, le risque global de ne pas recevoir suffisamment de bénéfices gratuits est plus élevé, plus les coûts variables sont faibles, plus le bénéfice net par rapport au bénéfice des ventes est faible (c'est-à-dire plus le « k ») est élevé et plus le montant des bénéfices gratuits est faible. profit, c'est-à-dire bénéfice net moins les dépenses obligatoires et les paiements qui en découlent.
Ainsi, les risques financiers sont des risques spéculatifs pour lesquels des résultats positifs et négatifs sont possibles. Leur particularité est la probabilité de dommages résultant de telles opérations, qui sont par nature risquées. La gestion des risques financiers repose sur une recherche et une organisation ciblées du travail pour évaluer, éviter, conserver, transférer et réduire le degré de risque. Le but ultime de la gestion des risques financiers est d'obtenir le plus grand profit avec un rapport profit/risque optimal acceptable pour l'entreprise. Tous les types de risques financiers peuvent être quantifiés. Particularités différents types les risques nécessitent des approches différentes pour leur évaluation quantitative.
Un système de planification fiscale comme méthode de gestion fiscale, dont l'un des éléments est l'analyse du niveau actuel de la pression fiscale et l'identification des perspectives possibles de réduction de la pression fiscale. 2. Évaluation de la politique fiscale à l'aide de l'exemple de PSC TAIF-NK 2.1 Caractéristiques générales des activités financières et économiques de PSC TAIF-NK Open Joint Stock Company TAIF était...
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L'article traite des méthodes d'évaluation des risques financiers. Une description comparative des méthodes d'évaluation quantitative et qualitative est donnée.
- L'influence des processus d'intégration sur l'économie moderne
- La politique comptable comme facteur d’optimisation de la planification fiscale
- Évaluation de la valeur marchande d'un appartement d'une pièce dans le quartier Kalininsky de la ville d'Oufa, République du Bachkortostan
Les entités économiques, quel que soit leur domaine d'activité, sont confrontées à des risques financiers. Selon V.M. Bautin, les risques financiers sont la probabilité de conséquences financières défavorables sous forme de perte de revenus et de capital dans une situation d'incertitude sur les conditions de mise en œuvre activités financières.
Actuellement, l'analyse et la gestion des risques constituent une partie importante de la gestion stratégique des activités financières et économiques d'une entreprise. Une gestion réussie des risques est impossible sans une évaluation objective de ceux-ci ; l'entreprise doit disposer d'informations sur les risques et dans quelle mesure elle est prête à les assumer. Dans les conditions des relations marchandes, le problème de l'évaluation des risques des activités financières et économiques des entreprises devient de plus en plus pertinent.
Il existe deux méthodes d'évaluation du risque financier : qualitative et quantitative. Le qualitatif implique une analyse experte et le quantitatif implique la réalisation de calculs mathématiques basés sur des informations statistiques accumulées.
Il existe de nombreuses méthodes d'analyse qualitative, mais les plus courantes sont la méthode d'utilisation des analogies et la méthode d'expertise. La méthode d'utilisation des analogues consiste à rechercher des similitudes entre des phénomènes, des objets, des systèmes et à identifier les dépendances dans les projets réalisés afin de prendre en compte le risque potentiel lors de la mise en œuvre de nouveaux. Grande importance avoir les connaissances et l’expérience d’un analyste. La méthode d'expertise est mise en œuvre par le traitement des avis d'entrepreneurs expérimentés et de spécialistes agissant en tant qu'experts. Chaque expert en activité reçoit une liste de risques possibles et est invité à évaluer la probabilité de leur survenance, après quoi les évaluations des experts sont analysées. Les avantages des méthodes qualitatives sont la rapidité d'obtention des informations et le coût d'analyse relativement faible, et l'inconvénient est la subjectivité des évaluations.
L'analyse quantitative est la détermination numérique de l'impact des risques d'un projet individuel.
Comme l’a noté à juste titre O.A. Kryjanovsky et L.K. Popov, l'une des principales composantes du risque financier d'une entreprise est le risque de crédit associé à la possibilité que l'entreprise ne rembourse pas ses obligations à temps et intégralement. Par exemple méthode quantitative les évaluations ici peuvent être les modèles de E. Altman et R. Taffler, ainsi que les méthodes d'évaluation des agences de notation Moody's, Standard & Poor's, Fitch, NRA et RAEX (Expert-RA).
Regardons de plus près le modèle le plus célèbre.
Modèle Altman permet d'évaluer le risque de faillite d'une entreprise ou de diminution de sa solvabilité. La signification économique générale du modèle est fonction de certains indicateurs caractérisant le potentiel économique de l'entreprise et les résultats de ses travaux au cours de la période écoulée. Formule:
(où Z est l'indicateur final pour évaluer le risque de crédit de l'entreprise ; K 1 - fonds de roulement propre/actif total ; K 2 - bénéfice net/actif total ; K 3 - bénéfice avant impôts et intérêts/actif total ; K 4 - valeur marchande des actions/capital emprunté ; K 5 - revenu/montant des actifs). Pour évaluer le risque de crédit d'une entreprise, il est nécessaire de comparer l'indicateur obtenu avec les niveaux de risque (voir tableau 1)
Tableau 1. Critères d'évaluation du risque de crédit selon la méthode Altman
Ce modèle ne peut être appliqué qu'aux entreprises détenant des actions ordinaires en bourse, ce qui permet de calculer adéquatement l'indicateur K4. Une diminution de la solvabilité augmente le risque financier total de l'entreprise.
Il convient de noter que l'utilisation de certaines méthodes d'évaluation des risques financiers est typique de différents pays. Par exemple, en France, il est particulièrement populaire modèle de J. Conan et M. Golder, dérivé par des experts français à la suite d'études sur la situation financière de 190 petites et moyennes entreprises industrielles pour la période 1970-1975. Le modèle ressemble à ceci :
(où R 1 - bénéfice brut / capital emprunté ; R 2 - capital constant / volume d'actifs ; R 3 - (créances clients + trésorerie) / volume d'actifs ; R 4 - coûts financiers / chiffre d'affaires ; R 5 - salaires / ajout valeur) La valeur trouvée doit être comparée au niveau de risque (voir Fig. 1)
Figure 1. Règles de décision pour le modèle Conan et Holder. Règles de décision pour le modèle de Conan et Golder (échec => danger => prudence => bonne situation) Source : Asma Guizani. Traitement des dossiers refusés dans le processus d’octroi de crédit aux particuliers. Paris, 2014. P. 23
Parmi les modèles nationaux d'évaluation des risques, on peut distinguer le modèle Belikov-Davydova.
La première expérience russe d'application de l'approche Altman est Modèle Belikov-Davydova, développé à l'Académie économique d'État d'Irkoutsk. Formule:
(où K 1 - fonds de roulement/actifs ; K 2 - bénéfice net/capitaux propres ; K 3 - chiffre d'affaires/actifs ; K 4 - bénéfice net/coût) Le critère obtenu est corrélé au niveau de risque (voir tableau 2)
Tableau 2. Critères d'évaluation des risques selon la méthode Belikov-Davydova
Chacun des modèles considérés présente à la fois ses avantages et ses inconvénients (voir tableau 3)
Tableau 3. Caractéristiques comparatives modèles d'évaluation des risques financiers
Modèle |
Avantages |
Défauts |
Modèle Altman |
Prévision dynamique des changements dans la stabilité financière |
Applicable uniquement aux sociétés par actions. L'estimation aura une grande erreur |
Modèle Conan et Golder |
L'évaluation est effectuée en fonction de la probabilité que l'entreprise retarde le paiement de ses obligations, ce qui est dans l'intérêt des créanciers et est conforme aux objectifs d'une analyse expresse externe. |
Le rapport entre les coûts de personnel et la valeur ajoutée ne peut être déterminé avec précision à partir des états financiers, ce qui entraîne une distorsion du résultat final de la prévision. |
Modèle Belikov-Davydova |
Le mécanisme de développement et toutes les principales étapes des calculs sont décrits en détail, ce qui facilite l'application pratique de la technique. |
La technique est davantage applicable à la prévision d'une situation de crise, et non avant qu'elle ne se produise. |
Les modèles d'évaluation quantitative des risques basés sur des calculs mathématiques constituent une méthode d'évaluation complexe et sont considérées comme plus fiables que les modèles qualitatifs. Cependant, comme le souligne K.D. Elesina, les modèles quantitatifs présentent un inconvénient majeur. Dans le cadre de l'analyse quantitative, la conclusion finale sur les perspectives de développement, sur les futurs problèmes et menaces potentiels de l'entreprise est tirée sur la base de calculs et de calculs effectués à partir d'informations rétrospectives. Il existe un risque que des situations (non rencontrées auparavant dans l'entreprise) surviennent qui pourraient affecter négativement les activités de l'entreprise. Leur comptabilité statistique n'est pas effectuée, de sorte qu'ils ne sont pas pris en compte dans les modèles quantitatifs. Dans le même temps, les entrepreneurs sont de plus en plus convaincus de la valeur de l'expérience et des compétences accumulées pour déterminer la probabilité de poursuite de l'activité de l'entreprise, inhérente aux méthodes qualitatives d'évaluation des risques financiers.
Ainsi, nous pouvons conclure qu'une gestion efficace des risques ne peut être assurée que par l'utilisation combinée de méthodes quantitatives et qualitatives d'évaluation des risques financiers. Dans le contexte de la mondialisation de l'économie mondiale, la gestion globale des risques, ainsi que la compétence du personnel et la qualité des systèmes d'information, deviennent un facteur décisif pour accroître et maintenir la compétitivité d'une entreprise.
Mais malgré la liste assez large moyens possibles valorisations, l’apparition de risques financiers imprévus pose toujours des problèmes. Dans la majorité des cas, ces problèmes sont une conséquence des politiques gouvernementales. A titre d’exemple, on peut citer les actions de la Russie lors de la crise ukrainienne, qui ont été accueillies négativement par un certain nombre de pays, ce qui a conduit à l’imposition de sanctions contre Fédération Russe. De telles actions ont provoqué divers changements dans la vie économique du pays. La forte baisse du taux de change du rouble par rapport aux devises étrangères, la réduction des exportations et des importations, la diminution de la demande des consommateurs et d'autres conséquences de l'activité politique de l'État ont bien sûr affecté les activités financières des différentes entreprises nationales.
Par conséquent, lors de l'évaluation des risques financiers, il convient de prendre en compte non seulement les informations fournies par l'entreprise, en particulier les états financiers de l'entreprise, les accords et contrats, les plans financiers et de production de l'entreprise, etc., qui sont généralement soumis à une analyse minutieuse, mais aussi des facteurs externes susceptibles de provoquer l'émergence de nouveaux risques. Il convient en particulier d'accorder une attention particulière aux activités politiques du pays et aux résultats du développement du progrès scientifique et technologique.
Bibliographie
- Bautin V. M. Diversification dans le système de développement durable des structures entrepreneuriales du complexe agro-industriel // Synergie. 2015. N° 1. P. 60-65.
- Kryzhanovsky O. A., Popova L. K. Approches méthodologiques et méthodes d'évaluation des risques financiers dans une entreprise // Questions d'économie et de gestion. 2016. N° 5. p. 162-165.
- Guizani Asma. Traitement des dossiers refusés dans le processus d’octroi de crédit aux particuliers. Thèses de doctorat. Paris, 2014.
- Elesina K.D. Un nouveau lookévaluer le risque financier d'une entreprise [Ressource électronique] // Économie et gestion technologies innovantes: revue scientifique et pratique. 2016. N° 6. URL : http://ekonomika.snauka.ru/2016/06/11455
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Essai
Évaluation et analysedes risques financiers de l'organisation
Introduction
gestion des risques financiers
L’objectif de l’entrepreneuriat est d’obtenir un revenu maximum avec un minimum de dépenses en capital dans un environnement concurrentiel.
La mise en œuvre de cet objectif nécessite la comparaison de la taille du capital investi dans les activités de production et de commercialisation avec les résultats financiers de cette activité.
Dans le même temps, lors de l'exercice de tout type d'activité économique, il existe un danger objectif - le « risque » de pertes, dont le volume est déterminé par les spécificités d'une entreprise particulière. Le risque est la probabilité de pertes, de dommages, de manques à gagner et de bénéfices prévus.
Si un tel événement se produit, trois résultats fondamentalement différents sont possibles :
Profit
Résultat nul
Bien sûr, le risque peut être géré, c'est-à-dire prendre des mesures pour prédire la survenance d'un événement à risque et développer davantage un ensemble de mesures pour réduire le degré de risque ou le réduire conséquences négatives.
Une caractéristique du risque financier est la probabilité de dommages résultant de toute opération dans les domaines financier, du crédit et des changes, des transactions sur titres, c'est-à-dire risque qui découle de la nature de ces opérations.
S'habituer à conditions modernes, et même à la fin de la crise financière internationale, les entreprises devraient évaluer leurs capacités à assurer leur existence sur le marché. La principale structure d'une entreprise qui doit être évaluée sous tous ses aspects est l'évaluation des risques financiers de l'entreprise.
À l’époque moderne, l’évaluation des risques financiers d’une entreprise est un sujet assez pertinent.
La pertinence du sujet se résume à ceci : l'évaluation des risques financiers permettra à l'entreprise de survivre sur le marché de ses services, de ses biens ou de son travail. Aussi, la pertinence du sujet évoqué en termes de stabilité de l'entreprise, la régulation éventuelle de ses pertes dans la partie financière, puis l'évaluation des risques financiers vous permettront de mener efficacement des travaux de gestion du personnel dans votre entreprise.
Une évaluation de la situation financière peut être réalisée avec différents degrés de détail en fonction de l'objectif de l'analyse, des informations disponibles, des logiciels, du support technique et du personnel. Le plus approprié est de séparer les procédures d'analyse expresse et d'analyse approfondie de la situation financière.
1. Système de risque
Conformément à la législation civile de la Fédération de Russie, le risque de perte accidentelle et de dommage matériel est supporté par son propriétaire, sauf disposition contraire de la loi ou du contrat. Cependant, chaque type de transaction a ses propres nuances, déterminées par les spécificités de certaines relations contractuelles. Cela donne lieu à des situations dans lesquelles une partie à une transaction supporte le risque de perte ou de dommage d'un objet sans en être le propriétaire.
La notion de « risque », selon les domaines, a diverses interprétations. Les définitions les plus courantes sont les suivantes.
Le risque est la possibilité de danger, d’échec, de perte ou d’agir au hasard dans l’espoir d’une issue heureuse. Dans les activités commerciales, les pertes dues au risque peuvent être :
· matériel (bâtiments, structures, matériaux, matières premières) ;
· du travail (perte du temps de travail, départ de travailleurs qualifiés, etc.) ;
· financier (amendes imprévues) ;
· spécial (causant des dommages à la santé d'un citoyen, à l'environnement, etc.).
Le risque (du grec risikon - falaise) est une caractéristique situationnelle d'une activité, consistant en l'incertitude de son issue et des éventuelles conséquences néfastes en cas d'échec.
Le risque est la probabilité qu'un événement défavorable se produise et à la suite duquel des pertes peuvent survenir : dommages réels ou perte de profits (perte de revenus).
Ainsi, la notion de risque se compose des principaux éléments suivants :
1) la possibilité de s'écarter de l'objectif visé pour lequel l'alternative choisie a été mise en œuvre. Le résultat du comportement choisi peut s'avérer complètement différent de celui attendu ;
2) atteindre l'objectif souhaité a une certaine probabilité, c'est-à-dire l'objectif peut finalement être atteint ;
3) manque de confiance dans la réalisation d'un objectif fixé, lorsqu'on ne sait pas à l'avance si cet objectif sera atteint ;
La prévisibilité des risques possibles s'effectue par étapes :
1) les facteurs internes et externes influençant un type spécifique de risque sont identifiés ;
2) une analyse des facteurs identifiés est effectuée ;
3) une évaluation d'un type spécifique de risque est effectuée, la situation financière du projet est déterminée, ainsi que la faisabilité économique d'y participer ;
4) un niveau de risque acceptable est établi ;
5) le niveau de risque sélectionné est analysé ;
6) avec la participation au projet, des mesures pour réduire les risques sont élaborées.
Il est important de noter que les risques peuvent être causés par divers facteurs et peuvent donc être divisés en internes et externes.
Les facteurs internes comprennent :
· non-respect de la législation de la Fédération de Russie ;
· violation des termes du contrat ;
· une élaboration insuffisante des questions juridiques ;
· incohérence des documents internes avec la législation de la Fédération de Russie ;
· organisation inefficace du travail juridique.
Les facteurs externes de risque juridique comprennent :
· les changements de législation en cours de transaction ;
· imperfection du système juridique ;
· violations des termes du contrat par les clients et les contreparties ;
· localisation de l'entreprise, de ses succursales, filiales et sociétés affiliées, clients et contreparties sous la juridiction de divers États.
La principale raison de l'émergence de risques dans le commerce international est l'incertitude systémique à plusieurs niveaux, générée par :
1) instabilité difficile à prévoir dans la réalité processus économiques tant au niveau des économies nationales qu’au niveau de l’économie mondiale ;
2) les contre-mesures qui surviennent en cas de violation des obligations contractuelles par des partenaires étrangers ;
3) la variabilité du litige et les difficultés de commercialisation des biens dans un cadre spatial et temporel élargi ;
4) la nature probabiliste du progrès scientifique et technologique et ses conséquences ambiguës sur les relations économiques mondiales ;
Les risques liés aux transactions de commerce extérieur sont avant tout les risques liés aux conditions du marché étranger, aux activités d'une contrepartie étrangère et aux facteurs politiques et militaires.
Ces risques comprennent :
· risque de crédit - le risque qu'une partie ne remplisse pas ses obligations en vertu d'un accord et que l'autre partie subisse des pertes à cet égard ;
· risque sur matières premières - un risque résultant d'évolutions défavorables des prix des biens, de modifications du rapport des prix des biens ;
· risque commercial - le risque lié au fait qu'un débiteur étranger ne peut pas rembourser sa dette pour quelque raison que ce soit.
Le risque de change est le risque de pertes dues à des variations inattendues des taux de change. On distingue les types de risques de change suivants :
Risque de conversion. Se produit lorsqu'il est impossible pour l'importateur d'échanger la monnaie nationale contre des devises étrangères convenues avec l'exportateur en raison d'une pénurie de devises étrangères dans le pays de l'importateur ou d'une interdiction de la banque centrale du pays ;
· risque de prix - le risque de perte dû à d'éventuelles modifications du prix de marché d'un produit. Il s'agit de l'un des types de risque les plus dangereux, car il est directement et significativement associé au risque de perte de revenus et de bénéfices. organisation commerciale. Elle se manifeste par une augmentation du niveau des prix de vente des producteurs de biens, prix de gros organisations intermédiaires, augmentant les prix et les tarifs des services d'autres organisations, augmentant le coût de l'équipement ;
· risque de non-respect des termes du contrat - un risque qui implique la résiliation ou la modification unilatérale des termes du contrat pour des raisons financières ou techniques (par exemple, risque commercial de non-paiement, risque du débiteur, risque d'insolvabilité de la contrepartie, risque de recouvrement, etc.);
· risque politique - le risque de danger résultant des actions d'organismes gouvernementaux ou de groupes organisés de personnes agissant pour des raisons politiques, à la suite duquel l'importateur peut payer ou l'exportateur peut expédier les marchandises. Ces risques ne sont pas de nature crédit ou financière ;
· risque d'innovation - représente la probabilité de pertes survenant lorsqu'une entreprise investit des fonds dans la production de nouveaux biens et services qui pourraient ne pas trouver la demande attendue sur le marché étranger.
Le risque d’innovation survient dans les cas suivants :
· introduction d'une méthode moins coûteuse de production de biens ou de services d'exportation par rapport à celles déjà utilisées dans la pratique internationale ;
· investir dans des « technologies de rupture » ne garantit pas le résultat souhaité ;
· les informations sur l'existence de la technologie maîtrisée ne correspondent pas à la réalité ;
· conflit provoqué par les objectifs contradictoires des différents participants à un projet international ;
· décalage entre les objectifs et attentes de la direction de l'un des partenaires et les résultats du projet d'innovation.
Ainsi, la mise en œuvre d'un contrat d'achat et de vente en commerce extérieur est associée à certains risques tant pour le vendeur que pour l'acheteur. Souvent, le vendeur doit fournir de larges garanties quant à sa capacité à remplir ses obligations envers l'acheteur. Dans le même temps, il est extrêmement important que le vendeur sache que l’acheteur sera en mesure d’effectuer le paiement. L'acheteur subit également une augmentation de l'importance du risque dans le commerce extérieur.
2. Classification des risques financiers
Les risques financiers d'une entreprise se caractérisent par une grande diversité et afin de mettre en œuvre Gestion efficace Ils sont classés selon les principales caractéristiques suivantes :
1. Par type. Cette caractéristique de classification des risques financiers est le paramètre principal de leur différenciation dans le processus de gestion. Sur scène moderne Les principaux types de risques financiers d'une entreprise sont les suivants :
Risque de stabilité financière réduite(ou le risque de déséquilibre du développement financier). Ce risque est généré par l'imperfection de la structure du capital (part excessive des fonds empruntés utilisés), qui crée un déséquilibre des flux de trésorerie positifs et négatifs de l'entreprise en termes de volumes.
Risque d'insolvabilité de l'entreprise. Ce risque est généré par une diminution du niveau de liquidité des actifs circulants, ce qui crée un déséquilibre des flux de trésorerie positifs et négatifs de l'entreprise au fil du temps.
Risque d'investissement. Il caractérise la possibilité de pertes financières survenant lors de l'exercice des activités d'investissement d'une entreprise. Conformément aux types de cette activité, les types de risques d'investissement sont répartis - risque réel d'investissement Et risque d'investissement financier. Tous les types de risques financiers associés aux activités d'investissement appartiennent aux soi-disant « risques complexes », qui sont à leur tour divisés en sous-types individuels. Ainsi, par exemple, les risques d'achèvement intempestif des travaux de conception et de construction peuvent être identifiés comme faisant partie du risque d'investissement réel ; achèvement intempestif des travaux de construction et d'installation ; ouverture intempestive de financement pour un projet d'investissement ; perte d'attractivité d'investissement du projet en raison d'une éventuelle diminution de son efficacité, etc.
Risque d'inflation. Dans une économie inflationniste, il apparaît comme un type de risque financier indépendant. Ce type de risque se caractérise par la possibilité de dépréciation de la valeur réelle du capital (sous forme d'actifs financiers de l'entreprise), ainsi que des revenus attendus des transactions financières dans des conditions d'inflation.
Risque de taux d'intérêt. Il s'agit d'une variation inattendue du taux d'intérêt sur le marché financier (tant sur les dépôts que sur les crédits).
Risque de change. Ce type de risque est inhérent aux entreprises exerçant une activité économique à l'étranger (importation de matières premières, matériaux et produits semi-finis et exportation produits finis). Elle se manifeste par un manque à gagner du revenu prévu en raison de l'interaction directe des variations du taux de change des devises étrangères utilisées dans les opérations économiques à l'étranger de l'entreprise sur le taux de change attendu. flux de trésorerie issus de ces opérations.
Risque de dépôt. Ce risque reflète la possibilité de non-restitution des dépôts (non-remboursement des certificats de dépôt). C'est relativement rare et est associé à un manque de jugement et à de mauvais choix. Banque commerciale pour effectuer les opérations de dépôt de l'entreprise.
Le risque de crédit. Cela a lieu dans les activités financières d'une entreprise lorsqu'elle fournit des crédits de base (commerciaux) ou à la consommation aux clients.
Risque fiscal. Ce type de risque financier se manifeste sous plusieurs formes : la probabilité d'introduire de nouveaux types de taxes et de frais sur certains aspects de l'activité économique ; la possibilité d'augmenter le niveau des taux des taxes et redevances existantes ; modifier les modalités et conditions de paiement de certains impôts ; la probabilité d'annulation des avantages fiscaux existants dans le domaine de l'activité économique de l'entreprise.
Risque structurel. Ce type de risque est généré par un financement inefficace des coûts courants de l'entreprise, entraînant une proportion élevée de coûts fixes dans leur montant total.
Risque de criminalité. Dans le domaine des activités financières des entreprises, cela se manifeste sous la forme de partenaires déclarant une faillite fictive, falsifiant des documents garantissant le détournement d'actifs monétaires et autres par des tiers, le vol de certains types d'actifs par leur propre personnel, etc. .
Autres types de risques. Le groupe des autres risques financiers est assez vaste, mais en termes de probabilité de survenance ou de niveau de pertes financières, il n'est pas aussi important pour les entreprises que ceux évoqués ci-dessus.
2. Selon l'objet caractérisé, on distingue les groupes de risques financiers suivants :
Risque d'une transaction financière individuelle. Il caractérise de manière complexe l'ensemble des types de risques financiers inhérents à une certaine transaction financière (par exemple, le risque inhérent à l'acquisition d'une action spécifique).
Risque de divers types d'activités financières(par exemple, le risque lié aux activités d’investissement ou de prêt d’une entreprise).
Risque de l'activité financière de l'entreprise dans son ensemble. L'ensemble des différents types de risques inhérents aux activités financières d'une entreprise est déterminé par les spécificités de la forme organisationnelle et juridique de ses activités, la structure du capital, la composition des actifs, le ratio de constante et coûts variables et ainsi de suite.
3. Sur la base de l'ensemble des instruments étudiés:
Risque financier individuel. Il caractérise le risque total inhérent aux instruments financiers individuels.
Risque financier du portefeuille. Il caractérise le risque total inhérent à un complexe d’instruments financiers monofonctionnels regroupés dans un portefeuille (par exemple, le portefeuille de prêts d’une entreprise, son portefeuille d’investissement, etc.).
4. Selon la complexité de l’étude :
Un risque financier simple. Il caractérise un type de risque financier qui n'est pas divisé en sous-types individuels. Un exemple de risque financier simple est le risque d’inflation.
Risque financier complexe. Il caractérise le type de risque financier, qui consiste en un complexe de ses sous-types considérés. Un exemple de risque financier complexe est le risque d'investissement (par exemple, le risque d'un projet d'investissement).
5. Par sources d'occurrence On distingue les groupes de risques financiers suivants :
Risque externe, systématique ou de marché. Ce type de risque survient lorsque certaines étapes du cycle économique changent, les conditions des marchés financiers changent et dans un certain nombre d'autres cas similaires sur lesquels l'entreprise ne peut pas influencer dans le cadre de ses activités.
Risque interne, non systématique ou spécifique. Cela peut être associé à une gestion financière peu compétente, à une structure d'actifs et de capital inefficace, à un engagement excessif dans des transactions financières risquées (agressives) avec des taux de rendement élevés, à une sous-estimation des partenaires commerciaux et à d'autres facteurs similaires, dont les conséquences négatives peuvent être largement évitées grâce à des mesures efficaces. gestion financière.
6. Selon les conséquences financières tous les risques sont répartis dans les groupes suivants :
Risque n’entraînant que des pertes économiques. Avec ce type de risque, les conséquences financières ne peuvent être que négatives.
Risque entraînant une perte de profits. Il caractérise une situation dans laquelle une entreprise, pour des raisons objectives et subjectives existantes, ne peut pas réaliser une transaction financière planifiée.
Un risque qui entraîne à la fois des pertes économiques et des revenus supplémentaires. Dans la littérature, ce type de risque financier est souvent appelé « risque financier spéculatif », car il est associé à la mise en œuvre de transactions financières spéculatives (agressives).
7. Par la nature de la manifestation dans le temps Il existe deux groupes de risques financiers :
Risque financier constant. Elle est typique de toute la période d'une transaction financière et est associée à l'action de facteurs constants. Un exemple d’un tel risque financier est le risque de taux d’intérêt, le risque de change, etc.
Risque financier temporaire. Il caractérise un risque de nature permanente, survenant uniquement à certaines étapes d'une transaction financière. Un exemple de ce type de risque financier est le risque d'insolvabilité d'une entreprise fonctionnant efficacement.
8. Selon le niveau des pertes financières les risques sont répartis dans les groupes suivants :
Risque financier acceptable. Il caractérise le risque pour lequel les pertes financières n'excèdent pas le montant estimé du bénéfice de la transaction financière.
Risque financier critique. Il caractérise le risque pour lequel les pertes financières n'excèdent pas le montant estimé des revenus bruts de la transaction financière.
Risque financier catastrophique. Il caractérise le risque pour lequel les pertes financières sont déterminées par la perte partielle ou totale des capitaux propres (ce type de risque peut s'accompagner de la perte des capitaux empruntés).
9. Si possible, prospective les risques financiers sont répartis dans les deux groupes suivants :
Risque financier projeté. Il caractérise les types de risques associés au développement cyclique de l'économie, aux étapes changeantes des conditions des marchés financiers, au développement prévisible de la concurrence, etc.
Risque financier imprévisible. Il caractérise les types de risques financiers caractérisés par une totale imprévisibilité de manifestation.
10. Si possible, une assurance les risques financiers sont également divisés en deux groupes :
Risque financier assurable. Il s'agit notamment des risques qui peuvent être transférés via une assurance externe aux organismes d'assurance concernés.
Risque financier non assurable. Il s'agit notamment des types pour lesquels il n'existe pas de produits d'assurance appropriés sur le marché de l'assurance.
3. Évaluation des risques financiers
L'évaluation du niveau de risque est l'une des étapes les plus importantes de la gestion des risques, car pour gérer le risque, il faut avant tout l'analyser et l'évaluer. Il existe de nombreuses définitions de ce concept dans la littérature économique, mais en général, l'évaluation des risques est comprise comme un processus systématique d'identification des facteurs et des types de risque et de leur évaluation quantitative, c'est-à-dire que la méthodologie d'analyse des risques combine des approches quantitatives et qualitatives complémentaires.
Les sources d’informations destinées à l’analyse des risques sont :
États comptables de l'entreprise.
Structure organisationnelle et effectifs de l'entreprise.
Cartographies des flux de processus (risques techniques et de production) ;
Accords et contrats (risques commerciaux et juridiques) ;
Coût de production.
Plans financiers et de production de l'entreprise.
L'évaluation des risques comporte deux étapes : qualitative et quantitative.
La tâche de l'analyse qualitative des risques est d'identifier les sources et les causes du risque, les étapes et les travaux au cours desquels le risque survient, c'est-à-dire :
Identification des zones à risque potentielles ;
Identification des risques liés aux activités de l'entreprise ;
Prévoir les avantages pratiques et possibles conséquences négatives manifestations des risques identifiés.
L'objectif principal de cette étape d'évaluation est d'identifier les principaux types de risques affectant les activités financières et économiques. L'avantage de cette approche est que dès le stade initial de l'analyse, le chef d'entreprise peut clairement évaluer le degré de risque sur la base de la composition quantitative des risques et déjà à ce stade refuser de mettre en œuvre une certaine décision.
Les résultats finaux de l'analyse qualitative des risques, à leur tour, servent d'informations initiales pour mener une analyse quantitative, c'est-à-dire que seuls les risques présents lors d'une opération spécifique de l'algorithme de prise de décision sont évalués.
Au stade de l'analyse quantitative des risques, valeurs numériques l'ampleur des risques individuels et le risque de l'objet dans son ensemble. Les dommages possibles sont également identifiés et une estimation du coût de la manifestation du risque est donnée et, enfin, la dernière étape de l'évaluation quantitative est le développement d'un système de mesures anti-risque et le calcul de leur équivalent en coût.
L'analyse quantitative peut être formalisée à l'aide des outils de la théorie des probabilités, des statistiques mathématiques et de la théorie de la recherche opérationnelle. Les méthodes les plus courantes d'analyse quantitative des risques sont les méthodes statistiques, analytiques, la méthode d'expertise et la méthode des analogues.
Méthodes statistiques.
L'essence des méthodes statistiques d'évaluation des risques est de déterminer la probabilité de pertes sur la base des données statistiques de la période précédente et d'établir la zone (zone) de risque, le coefficient de risque, etc. Les avantages des méthodes statistiques sont la capacité d'analyser et d'évaluer divers scénarios et de prendre en compte différents facteurs de risque au sein d'une même approche. Le principal inconvénient de ces méthodes est la nécessité d’utiliser des caractéristiques probabilistes. Les méthodes statistiques suivantes peuvent être utilisées : estimation de la probabilité d'exécution, analyse de la répartition probable du flux de paiement, arbres de décision, simulation des risques, ainsi que la technologie « Risk Metrics ».
La méthode d'estimation de la probabilité d'exécution permet de donner une évaluation statistique simplifiée de la probabilité d'exécution de toute décision en calculant la part des décisions achevées et non exécutées dans le montant total des décisions prises.
La méthode d'analyse des distributions de probabilité des flux de paiement permet, étant donné une distribution de probabilité connue pour chaque élément du flux de paiement, d'estimer les écarts possibles des valeurs des flux de paiement par rapport à celles attendues. Le flux avec le moins de variation est considéré comme le moins risqué. Les arbres de décision sont généralement utilisés pour analyser les risques d'événements qui comportent un nombre prévisible ou raisonnable d'options de développement. Ils sont particulièrement utiles dans les situations où les décisions prises au moment t = n dépendent fortement des décisions prises antérieurement et déterminent à leur tour des scénarios pour des développements ultérieurs. La modélisation par simulation est l’une des méthodes les plus puissantes pour analyser un système économique ; En général, il fait référence au processus consistant à mener des expériences informatiques avec des modèles mathématiques de systèmes complexes dans le monde réel. La modélisation par simulation est utilisée dans les cas où mener des expériences réelles, comme avec des systèmes économiques, est imprudente, coûteuse et/ou peu pratique. De plus, il est souvent peu pratique ou coûteux de collecter les informations nécessaires à la prise de décision ; dans de tels cas, les données réelles manquantes sont remplacées par des valeurs obtenues au cours d'une expérience de simulation (c'est-à-dire générées par ordinateur).
La technologie Risk Metrics a été développée par J.P. Morgan" pour évaluer le risque du marché des valeurs mobilières. La technique consiste à déterminer le degré d'influence du risque sur un événement en calculant la « mesure du risque », c'est-à-dire la variation potentielle maximale possible du prix d'un portefeuille composé d'un ensemble différent d'instruments financiers, avec une probabilité donnée et pour une période de temps donnée.
Méthodes analytiques.
Ils permettent de déterminer la probabilité de pertes sur la base de modèles mathématiques et sont principalement utilisés pour analyser le risque des projets d'investissement. Il est possible d'utiliser des méthodes telles que l'analyse de sensibilité, la méthode d'ajustement du taux d'actualisation en tenant compte du risque, la méthode des équivalents et la méthode des scénarios.
L'analyse de sensibilité revient à étudier la dépendance d'un certain indicateur résultant de la variation des valeurs des indicateurs impliqués dans sa détermination. En d'autres termes, cette méthode vous permet d'obtenir des réponses à des questions telles que : qu'arrivera-t-il à la valeur résultante si la valeur d'une valeur initiale change ?
La méthode d'ajustement du taux d'actualisation en tenant compte du risque est la plus simple et, par conséquent, la plus utilisée en pratique. Son idée principale est d’ajuster un certain taux d’actualisation de base, considéré comme sans risque ou minimalement acceptable. L'ajustement s'effectue en ajoutant la prime de risque requise.
En utilisant la méthode des équivalents fiables, les valeurs attendues du flux de paiements sont ajustées en introduisant des facteurs réducteurs spéciaux afin d'amener les recettes attendues à des valeurs de paiement dont la réception est pratiquement hors de tout doute et dont les valeurs peuvent être déterminé de manière fiable.
La méthode des scénarios permet de combiner l'étude de la sensibilité de l'indicateur résultant avec l'analyse d'estimations probabilistes de ses écarts. En utilisant cette méthode, vous pouvez obtenir une image assez claire de diverses optionsévénements. Elle représente un développement de la technique d’analyse de sensibilité, puisqu’elle implique des changements simultanés de plusieurs facteurs.
Méthode d'expertise.
Il s'agit d'un complexe de méthodes et de procédures logiques et mathématiques-statistiques pour traiter les résultats d'une enquête auprès d'un groupe d'experts, et les résultats de l'enquête sont la seule source d'information. Dans ce cas, il devient possible d'utiliser l'intuition, la vie et l'expérience professionnelle des participants à l'enquête. La méthode est utilisée lorsque le manque ou l'absence totale d'informations ne permet pas l'utilisation d'autres possibilités. La méthode repose sur la réalisation d'une enquête auprès de plusieurs experts indépendants, par exemple pour évaluer le niveau de risque ou déterminer l'impact. divers facteurs au niveau du risque. Les informations reçues sont ensuite analysées et utilisées pour atteindre l'objectif. La principale limite de son utilisation réside dans la difficulté de sélectionner le groupe d’experts nécessaire.
4 . Unanalyse des risques financiers
L'utilisation de méthodes d'évaluation des risques financiers permet de quantifier les pertes lors des fluctuations des marchés. Ils permettent également d'estimer le montant du capital à réserver pour couvrir ces pertes.
L’une des méthodes d’évaluation des risques les plus populaires est la méthode VaR (mesure du risque). Le calcul de la valeur VaR nous permet d'obtenir l'énoncé suivant : « Avec une probabilité X%, nos pertes ne dépasseront pas Y roubles au cours des N prochains jours. » L’objectif de cette méthode d’évaluation des risques est de déterminer la valeur inconnue Y, qui représente la VaR. Il est fonction de deux variables : l'horizon temporel N et le niveau de confiance X.
Malgré sa popularité, la méthode VaR présente un certain nombre d'inconvénients importants, notamment :
Ne prend pas en compte les éventuelles pertes importantes pouvant survenir avec une faible probabilité ;
Encourage les stratégies de trading qui produisent de bons rendements dans la plupart des scénarios, mais peuvent parfois entraîner des pertes catastrophiques.
La méthode Shortfall ne présente pas beaucoup des inconvénients inhérents à la VaR. Cette méthode est une mesure du risque plus conservatrice car elle prend en compte les pertes peu probables et nécessite de réserver davantage de capital.
Regardons un exemple simple illustrant les capacités des méthodes VaR et Shortfall.
Disons que nous avons une obligation d'une valeur nominale de 100 unités qui arrive à échéance demain. Avec une probabilité de 99 %, il sera remboursé intégralement, et avec une probabilité de 1 %, l'emprunteur refusera de remplir à 100 % ses obligations et nous ne recevrons que la moitié de la valeur nominale. Dans une telle situation, nos pertes Y seront de 0% avec une probabilité de 0,99 et de 50% avec une probabilité de 0,01.
Après avoir effectué des calculs en VaR, nous obtenons un résultat égal à zéro et une recommandation de ne pas réserver du tout de capital. Dans le même temps, le déficit est égal à 50, ce qui nous oblige à développer en plus des mesures pour réduire ce risque.
Ainsi, Shortfall vous permet de prendre en compte les pertes importantes pouvant survenir avec une faible probabilité.
En plus des méthodes évoquées ci-dessus, il existe le système d'échange SPAR pour calculer les obligations de garantie - une méthode d'analyse du risque d'un portefeuille standard, sur laquelle, à notre avis, il est également judicieux de s'attarder plus en détail.
La méthode SPAR étant utilisée pour établir les marges, son objectif est de déterminer la perte maximale qu'un portefeuille peut subir au cours d'une seule journée de bourse dans la plupart des circonstances, par exemple avec une probabilité d'au moins 95 ou 99 %.
L'analyse SPAR considère 16 scénarios de changements possibles dans la situation du marché. En tenant compte de ces scénarios, un ensemble de valeurs de risque est formé, qui, par convention, représentent les valeurs de perte d'un portefeuille composé d'une seule option. Cet ensemble de valeurs de risque est calculé quotidiennement (parfois plusieurs fois par jour) par le service analytique de la bourse et transmis aux clients qui ont besoin de ces informations.
Sur la base des données obtenues, à l'aide d'opérations arithmétiques simples, il est possible de calculer les pertes (gains) possibles de tout portefeuille réel de positions homogènes et, après avoir déterminé leur valeur maximale, de fixer le montant du dépôt de garantie pour un tel portefeuille. C'est l'un des principaux avantages du système SPAR : les calculs plutôt complexes associés au modèle d'évaluation des options sont effectués de manière centralisée et unique, et les calculs restants sont si basiques qu'ils ne nécessitent pas beaucoup de temps ni de ressources informatiques.
Dans le cadre de la présentation de cette étape, il nous semble judicieux de mener une étude des types d'analyse utilisés en pratique.
L'analyse de sensibilité consiste à déterminer les valeurs de paramètres clés qui affectent la compagnie d'assurance. Il est important de déterminer quels changements de paramètres amélioreraient la rentabilité attendue (par exemple, une augmentation de 25 % des tarifs d'assurance ou une diminution de 20 % des coûts de l'entreprise). Si une entreprise est trop sensible à l'évolution de certains paramètres, le gestionnaire des risques de la compagnie d'assurance doit surveiller régulièrement leur valeur.
La modélisation de simulation est une procédure par laquelle un modèle mathématique permettant de déterminer un indicateur financier est soumis à une série de simulations à l'aide d'un ordinateur.
Le processus d'imitation comprend un ensemble d'actions spécifiques. Premièrement, des scénarios séquentiels sont créés à l’aide de données d’entrée incertaines. La modélisation est effectuée de manière à ce que la sélection aléatoire des valeurs ne viole pas les plages réelles de modifications des paramètres. Les résultats de la simulation sont systématisés et analysés statistiquement afin d'estimer la mesure du risque VaR.
Actuellement Les compagnies d'assurance utiliser les modèles de simulation les plus complexes pour prédire catastrophes naturelles(tels que les ouragans, les tremblements de terre, les tornades, etc.), analyser les changements sociaux, etc. Ces modèles permettent de déterminer avec précision la probabilité de survenance des événements assurés et le volume des éventuels sinistres assurés.
Les inconvénients de ces méthodes incluent des difficultés de mise en œuvre et la nécessité d'utiliser des ressources informatiques puissantes (supercalculateurs).
5. Caractéristiques du choix d'une stratégie et des méthodes de résolution des problèmes de gestion
Le droit de choisir signifie le droit de prendre les décisions nécessaires pour atteindre l'objectif visé par un investissement de capital risqué. La décision doit être prise par le gestionnaire seul.
Pour gérer les risques, des groupes spécialisés de personnes peuvent être créés, par exemple le secteur des opérations d'assurance, le secteur de l'investissement en capital-risque, le département des investissements en capital-risque (c'est-à-dire les investissements en capital-risque et de portefeuille), etc.
Ces groupes de personnes peuvent préparer une décision collective préalable et l'adopter à la majorité simple ou qualifiée (c'est-à-dire deux tiers, trois quarts, unanime).
Cependant, une personne doit finalement choisir l'option de prendre le risque et d'investir du capital risqué, puisqu'elle assume simultanément la responsabilité de cette décision.
La responsabilité indique l'intérêt du décideur de risque à atteindre son objectif.
Lors du choix d'une stratégie et de techniques de gestion des risques, un certain stéréotype est souvent utilisé, qui consiste en l'expérience et les connaissances d'un responsable financier dans le cadre de son travail et sert de base à des compétences automatiques dans le travail. La présence d'actions stéréotypées donne au manager la possibilité d'agir rapidement et de la manière la plus optimale dans certaines situations typiques. En l'absence de situations typiques, le responsable financier doit passer de solutions stéréotypées à la recherche de solutions de risque optimales et acceptables.
Les approches pour résoudre les problèmes de gestion peuvent être très diverses, c'est pourquoi la gestion des risques propose de nombreuses options.
La gestion des risques est très dynamique. L'efficacité de son fonctionnement dépend en grande partie de la rapidité de réponse aux changements des conditions du marché, de la situation économique et de la situation financière de l'objet de gestion. Par conséquent, la gestion des risques doit être basée sur la connaissance des techniques standard de gestion des risques, la capacité d'évaluer rapidement et correctement une situation économique spécifique et la capacité de trouver rapidement un bon, sinon le seul, moyen de sortir de cette situation.
Il n’existe pas de recette toute faite en matière de gestion des risques et il ne peut y en avoir. Il enseigne comment, connaissant les méthodes, les techniques, les moyens de résoudre certains problèmes économiques, obtenir un succès tangible dans une situation spécifique, en la définissant plus ou moins pour vous-même.
6. Méthodes d'évaluation du degré de risque financier
De nombreuses opérations financières (investissement à risque, achat d'actions, opérations de vente, opérations de crédit, etc.) sont associées à un risque assez important. Ils nécessitent d’évaluer le degré de risque et de déterminer son ampleur.
Le degré de risque est la probabilité qu'un événement dommageable se produise, ainsi que le montant des dommages possibles qui en découlent.
Le risque peut être :
Acceptable - il existe une menace de perte totale de profit résultant de la mise en œuvre du projet prévu ;
Critique - non-réception possible non seulement des bénéfices, mais également des revenus et couverture des pertes aux dépens des fonds de l'entrepreneur ;
Catastrophique - perte possible de capital, de biens et faillite de l'entrepreneur.
L'analyse quantitative est la détermination du montant spécifique des dommages monétaires des sous-types individuels de risque financier et du risque financier dans son ensemble.
Parfois, une analyse qualitative et quantitative est réalisée sur la base de l'évaluation de l'influence de facteurs internes et externes : une évaluation élément par élément est effectuée densité spécifique leur influence sur le travail d'une entreprise donnée et sa valeur monétaire. Cette méthode d'analyse demande beaucoup de travail du point de vue de l'analyse quantitative, mais apporte des résultats incontestables en analyse qualitative. Exigible. avec cela, une plus grande attention devrait être accordée à la description des méthodes d'analyse quantitative du risque financier, car elles sont nombreuses et une certaine compétence est requise pour leur application compétente .
En termes absolus, le risque peut être déterminé par le montant des pertes possibles en termes matériels (physiques) ou de coût (monétaires).
En termes relatifs, le risque est défini comme le montant des pertes possibles liées à une certaine base, sous la forme de laquelle il est le plus pratique de prendre soit le statut patrimonial de l'entreprise, soit le coût total des ressources pour un type d'entreprise donné. activité, ou le revenu attendu (bénéfice). Ensuite, nous considérerons comme des pertes une déviation aléatoire du profit, du revenu, du chiffre d'affaires à la baisse. par rapport aux valeurs attendues. Les pertes entrepreneuriales sont avant tout une diminution accidentelle des revenus entrepreneurials. C'est l'ampleur de ces pertes qui caractérise le degré de risque. Ainsi, l’analyse des risques est principalement associée à l’étude des pertes.
En fonction de l'ampleur des pertes probables, il convient de les diviser en trois groupes :
Les pertes dont la valeur ne dépasse pas le profit estimé peuvent être qualifiées d'acceptables ;
Les pertes dont la valeur est supérieure au profit estimé sont classées comme critiques - ces pertes devront être compensées de la poche de l'entrepreneur ;
Le risque catastrophique est encore plus dangereux, dans lequel un entrepreneur risque de subir des pertes dépassant la totalité de ses biens.
S'il est possible d'une manière ou d'une autre de prédire et d'estimer les pertes possibles pour une opération donnée, alors une évaluation quantitative du risque pris par l'entrepreneur a été obtenue. En divisant la valeur absolue des pertes possibles par le coût ou le profit estimé, nous obtenons une évaluation quantitative du risque en termes relatifs, en pourcentage.
En affirmant que le risque se mesure par l’ampleur des pertes possibles et probables, il convient de prendre en compte le caractère aléatoire de ces pertes. La probabilité qu'un événement se produise peut être déterminée par une méthode objective ou subjective.
La méthode objective est utilisée pour déterminer la probabilité qu'un événement se produise sur la base du calcul de la fréquence à laquelle l'événement se produit.
La méthode subjective repose sur l’utilisation de critères subjectifs, qui reposent sur diverses hypothèses. Ces hypothèses peuvent inclure le jugement de l'évaluateur, son expérience personnelle, l'évaluation d'un expert en notation, l'opinion d'un auditeur-conseil, etc.
Ainsi, la base de l'évaluation des risques financiers est de trouver la relation entre certains montants de pertes de l'entreprise et la probabilité de leur survenance.
Conclusion
L'analyse financière est le processus d'étude des données sur la situation financière d'une entreprise et d'évaluation des résultats de ses activités financières.
L'analyse financière peut être utilisée : comme outil de justification des décisions économiques à court et à long terme, comme moyen d'évaluer la faisabilité des investissements et la qualité de la gestion ; comme moyen de prédire les résultats futurs.
Le concept de réforme des entreprises adopté par le gouvernement de la Fédération de Russie souligne la nécessité d'étudier les techniques d'analyse financière, l'utilisation des informations comptables et de reporting aux fins de prendre des décisions de gestion.
Le risque financier survient dans le cadre des relations de l’entreprise avec les institutions financières (banques, financières, d’investissement, compagnies d’assurance, bourses, etc.)
Il n’y a pas d’entrepreneuriat sans risque. En règle générale, le plus grand profit provient des transactions de marché comportant un risque accru. Cependant, tout nécessite de la modération. Le risque doit être calculé à la limite maximale admissible. Comme on le sait, toutes les évaluations de marché sont de nature multivariée. Il est important de ne pas avoir peur des erreurs dans vos activités de marché, car personne n'en est à l'abri et, surtout, de ne pas répéter les erreurs, d'ajuster constamment le système d'actions du point de vue du profit maximum. Le gestionnaire est appelé à fournir des opportunités supplémentaires pour atténuer virages serrés Sur le marché. L'objectif principal de la direction, en particulier dans les conditions de la Russie d'aujourd'hui, est de faire en sorte que, dans le pire des cas, nous ne puissions parler que d'une légère diminution des bénéfices, mais qu'il ne soit en aucun cas question de faillite. C’est pourquoi une attention particulière est portée à l’amélioration continue de la gestion des risques – gestion des risques.
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