Klasifikace finančních zdrojů podle zdrojů tvorby
Podle místa původu Finanční zdroje podniku se dělí na:
- interní financování;
- externí financování.
Interní financování zahrnuje použití těch finanční zdroje, jejíž zdroje se tvoří v procesu fin ekonomická aktivita organizací. Příklady takových zdrojů zahrnují čistý zisk, odpisy, splatné účty, rezervy na budoucí výdaje a platby, budoucí výnosy.
Na externí financování může být použito hotovost, přicházející do organizace z venkovní svět. Zdroji externího financování mohou být zakladatelé, občané, stát, finanční a úvěrové organizace a nefinanční organizace.
Seskupování finančních zdrojů organizací podle zdroje jejich vzniku je znázorněno na obrázku níže.
Finanční zdroje organizace, na rozdíl od materiálových a pracovních zdrojů, jsou vzájemně zaměnitelné a náchylné k inflaci a devalvaci.
Dnes skutečný problém u tuzemských průmyslových podniků bude podmínka dlouhodobého výrobního majetku, jehož odpisy dosáhly 70 %. V tomto případě mluvíme nejen o fyzickém, ale také o morálním opotřebení. Je potřeba dovybavení ruské podniky nové high-tech zařízení. V tomto případě je důležitý výběr zdroje financování této revybavení.
Rozlišují se tyto zdroje financování:
- Interní podnikové zdroje(čistý zisk, odpisy, prodej nebo pronájem nevyužitého majetku)
- Zapojené prostředky(zahraniční investice)
- Vypůjčené prostředky(půjčka, leasing, směnky)
- Smíšený(komplexní, kombinované) financování.
Vnitřní zdroje financování podniku
Všimněme si skutečnosti, že v moderní podmínky podniky nezávisle rozdělují zisky, které jim zbývají k dispozici. Racionální využití zisků zahrnuje zohlednění faktorů, jako je realizace plánů dalšího rozvoje podniku, stejně jako respektování zájmů vlastníků, investorů a zaměstnanců.
Zpravidla platí, že čím více zisku je použito na rozšíření obchodních aktivit, tím menší je potřeba dalšího financování. Výše nerozděleného zisku závisí na ziskovosti obchodních operací a také na dividendové politice přijaté podnikem.
NA výhody domácího financování podniky by měly být klasifikovány žádné dodatečné náklady spojené se získáváním kapitálu z externích zdrojů a udržování kontroly nad činností podniku vlastníkem.
Nevýhoda tento typ podnikového financování bude jeho aplikace v praxi není vždy možná. Odpisový fond ztratil svůj význam, protože standardy odpisů pro většinu typů zařízení používaných v ruštině průmyslové podniky, jsou podhodnoceny a již nemohou sloužit jako plnohodnotný zdroj financování a u stávajících zařízení nelze použít povolené zrychlené způsoby odpisování.
Druhý interní zdroj financování- zisk podniku zbývající po zaplacení daní. Jak ukazuje praxe, většina podniků nemá dostatek vlastních vnitřních zdrojů na aktualizaci dlouhodobého majetku.
Zapojené prostředky
Při výběru zahraničního investora jako zdroje financování by měl podnik vzít v úvahu skutečnost, že investora zajímají vysoké zisky, společnost samotná a jeho vlastnický podíl v ní. Čím vyšší je podíl zahraničních investic, tím menší kontrolu má vlastník podniku.
Zůstává financování dluhu, ve kterém je na výběr mezi leasingem a úvěrem. Nejčastěji se v praxi efektivita leasingu zjišťuje porovnáním s bankovním úvěrem, což není zcela správné, protože u každé konkrétní transakce je nutné zohlednit specifické podmínky.
Úvěr - jako zdroj financování podniku
Kredit- půjčka v peněžní nebo komoditní formě, kterou poskytuje věřitel dlužníkovi za podmínek splácení, nejčastěji s tím, že dlužník platí úrok za použití půjčky. Mimochodem, tato forma financování bude nejčastější.
Výhody půjčky:
- úvěrová forma financování se vyznačuje větší nezávislostí při nakládání s přijatými prostředky bez zvláštních podmínek;
- Úvěr nejčastěji nabízí banka, která obsluhuje konkrétní podnik, takže proces získání úvěru je velmi rychlý.
Mezi nevýhody půjčky patří:
- doba splatnosti půjčky ve vzácných případech přesahuje 3 roky, což bude pro podniky zaměřené na dlouhodobý zisk neúnosné;
- K získání úvěru musí podnik poskytnout zajištění, často ekvivalentní výši samotného úvěru;
- v některých případech banky nabízejí otevření běžného účtu jako jednu z podmínek bankovního úvěrování, což není pro podnik vždy výhodné;
- Při této formě financování může podnik využívat standardní odpisové schéma nakoupeného zařízení, které jej zavazuje platit daň z nemovitosti po celou dobu užívání.
Leasing - jako zdroj financování podniku
Leasing je speciální komplexní forma podnikatelské činnosti, která umožňuje jedné straně – nájemci – efektivně aktualizovat dlouhodobý majetek a druhé – pronajímateli – rozšiřovat hranice činnosti za oboustranně výhodných podmínek pro obě strany.
Výhody leasingu:
- Leasing zahrnuje 100% zapůjčení a nevyžaduje okamžité zahájení plateb. Při použití klasického úvěru na nákup nemovitosti musí společnost zaplatit cca 15 % nákladů z vlastní prostředky.
- Leasing umožňuje podniku, který nemá významné finanční zdroje, zahájit realizaci velkého projektu.
Pro podnik je koneckonců mnohem snazší získat leasingovou smlouvu než úvěr samotné zařízení slouží jako zabezpečení transakce.
Leasingová smlouva je flexibilnější než úvěr. Půjčka vždy zahrnuje omezené částky a podmínky splácení. Při leasingu může podnik vypočítat příjem svých příjmů a vypracovat s pronajímatelem schéma financování, které je pro něj výhodné. Splácení lze provést z prostředků získaných prodejem výrobků vyrobených na pronajatém zařízení. Společnost má další možnosti rozšíření výrobní kapacity: platby dle leasingové smlouvy jsou rozloženy po celou dobu trvání smlouvy a tím se uvolňují další prostředky na investice do jiných typů aktiv.
Leasing nezvyšuje dluh v rozvaze společnosti a neovlivňuje poměr vlastního a vypůjčených prostředků, tj. nesnižuje schopnost podniku získat další úvěry. Je velmi důležité, aby zařízení zakoupené na základě leasingové smlouvy nebylo po celou dobu trvání smlouvy uvedeno v rozvaze nájemce, a tudíž nezvětšovalo majetek, což osvobozuje podnik od placení daní z nabytého dlouhodobého majetku.
Daňový řád Ruské federace si vyhrazuje právo vybrat si rozvahové účtování majetku přijatého (převedeného) v rámci finančního leasingu v rozvaze pronajímatele nebo nájemce. Počáteční cenou nemovitosti, která je předmětem leasingu, je výše nákladů pronajímatele na její pořízení. S vyloučením výše uvedeného se od roku 2002 bez ohledu na zvolený způsob účtování o majetku, který je předmětem leasingové smlouvy (v rozvaze pronajímatele nebo nájemce), splátky leasingu snižují základ daně (§ 264 zd. Zákoník Ruské federace). Článek 269 daňového řádu Ruské federace zavedl omezení výše úroků z úvěrů, které může pronajímatel přičíst ke snížení základu daně, ale v ostatních případech může pronajímatel přičíst výši úroku z úvěru. výši úroku z úvěru do snížení základu daně.
Leasingové splátky, placené podnikem, zcela na výrobních nákladech. Pokud je majetek získaný leasingem účtován v rozvaze nájemce, může podnik získat výhody spojené s možností zrychleného odpisování pronajatého majetku. Odpisy takového majetku lze vypočítat na základě jeho nákladů a norem schválených předepsaným způsobem, zvýšené o faktor nepřesahující 3.
Leasingové společnosti na rozdíl od bank není vyžadována záloha, pokud je nemovitost nebo zařízení likvidní na sekundárním trhu.
Leasing umožňuje podniku zcela legálně minimalizovat zdanění a také připsat veškeré náklady na údržbu zařízení pronajímateli.
Finance podniku jsou souhrnem všech finančních prostředků, vnitřních i vnějších, které podnik plně využívá a používá je jako prostředek k plnění dluhových závazků, zaměřených na běžné výdaje a expanzi podniku.
Jsou-li peníze přítomny v požadovaném množství a efektivně využívány, je to klíč k úspěšnému podnikání, jeho stabilitě, likviditě a solventnosti.
Problém je vybrat ten nejsprávnější a nejlepší zdroj získávání financí na provoz podniku přitahuje stále větší pozornost majitelů podniků.
Zdrojem financování je stabilní, funkční způsob získávání finančních prostředků a seznam ekonomických subjektů, které mohou tyto prostředky poskytnout. Důležité je vybrat ten nejvýnosnější zdroj financí, který by byl vhodný pro konkrétní projekt a přinesl největší dividendy.
Financování je rozděleno do následujících typů:
- Vnitřní zdroje finančních prostředků;
- Externí zdroje;
- Smíšený typ.
Interní zdroje
Za první a klíčové zdroje získávání financí pro činnost podniku lze považovat vlastní prostředky organizace. Obsahují:
- Počáteční kapitál
- Finance nahromaděné během provozu podniku tvořily vnitřní rezervní fondy
- Ostatní investice soukromých a právnických osob
Kapitál podniku se tvoří při zahájení vzniku organizace, kdy se tvoří její počáteční kapitál - celkové prostředky zakladatelů podniku vložené do majetku podniku k zajištění potřebné provozní působnosti. Takový kapitál se také nazývá základní kapitál a bez něj společnost nejenže může vzniknout, ale i v budoucnu plně fungovat.
Způsoby formování takového kapitálu závisí na právní forma organizace zvolená zakladateli. Bez ohledu na to jsou však všechny investice do základního kapitálu dále považovány za majetek podniku a investor si na ně nemůže nárokovat práva. V situaci, kdy je společnost zlikvidována nebo chce investor opustit zakladatele, je tedy kompenzován pouze jeho podíl na zbývajícím majetku a vložený majetek se nevrací.
Kam tyto prostředky jdou? Jedná se o suroviny, mzdy pro pracovníky, energetické zdroje, vše potřebné k výrobě zboží a služeb požadovaných spotřebitelem. Ten na oplátku zaplatí za konečný produkt, po kterém se investované prostředky vrátí na účty společnosti. Dále jsou odečteny prostředky pro potřeby organizace a zbývající peníze jsou považovány za zisk organizace.
Výše zisku je spojena se splněním určitých podmínek, jejichž klíčový je poměr příjmů a výdajů. Nicméně, legislativního rámce obsahuje některé postupy upravující zisk, např. postup při posuzování odpisů majetku a investic do statutárních fondů.
Zisk je tedy primárním zdrojem hotovostních rezerv. Tyto prostředky jsou potřebné k pokrytí náhlé ztráty nebo poškození, poskytují určité pojištění proti nepředvídaným okolnostem. Způsob tvorby rezervy je určen regulačními a statutárními akty podniku, jakož i jeho organizační a právní formou.
Úsporné a sociální fondy jsou založeny na zisku a jsou investovány do: mzdy vyplácené nad rámec stanovené, prémií, hmotné pomoci, náhrady za bydlení, stravování, dopravy, Zásady VHI pro personál.
Kromě těchto rezerv lze do kapitálu podniku zahrnout i další kapitál. Jeho tvorba pochází z různých zdrojů, jako jsou:
- Výnosy z akcií vydaných podnikem a prodaných za vysokou cenu;
- prostředky vyplývající z přecenění vlastního majetku podniku;
- Kurzové rozdíly;
Dodatečný kapitál lze použít jako prostředek ke zvýšení schváleného kapitálu; splacení dluhu a peněžních ztrát v průběhu kalendářního roku; distribuovány mezi vlastníky organizace.
Ponorný fond také odkazuje na vnitřní zdroje financování podniku. Je peněžním vyjádřením znehodnocení finančních prostředků a majetku a je považován za zdroj pro financování běžné i rozšířené výroby.
Mezi externí i interní zdroje lze zařadit i cílené kapitálové investice z rozpočtu, od nadřízených a firem. Zvláště vyzdvihovány jsou dotace a subvence.
Prvním jsou finanční prostředky z rozpočtu vydané druhé straně na základě kapitálového financování.
Druhým jsou rozpočtové prostředky poskytnuté na konkrétní účelový výdaj, aniž by bylo nutné je vracet.
Hlavním rysem účelové podpory je, že tyto peníze lze použít pouze ve specificky určených oblastech a v souladu s průvodní dokumentací. Tyto prostředky se stávají součástí kapitálu organizace.
Externí zdroje
Pro plné fungování podniku není dostatek vlastních prostředků. Důvodů je několik, například načasování splácení dluhů se zpravidla liší od příjmu prostředků z prodeje. Kromě toho nemusí být finanční prostředky odeslány včas a může dojít k různým událostem vyšší moci. Patří sem také inflace (kdy odepsané prostředky nemohou pokrýt náklady na potřebné zdroje pro pokračování výrobního procesu), růst samotného podniku, vytváření poboček a/nebo dceřiných společností. V takových situacích se podnik obrací k externím zdrojům finančních prostředků.
Půjčené finanční prostředky jsou považovány za závazek a dělí se na krátkodobé a dlouhodobé, s čímž jsou spojeny doby splácení. Ty se zase dělí na půjčky (doba splácení rok a více) a ostatní závazky. Krátkodobé závazky zahrnují úvěry na dobu kratší než 12 měsíců a dluhy z úvěrů od dodavatelů, dodavatelů atd.
Jedním z nejdůležitějších externích zdrojů financování je úvěr poskytnutý bankovní institucí. Dříve vysoké úrokové sazby neumožňovaly mnoha organizacím využívat půjčky jako zdroj financí, protože to bylo nad jejich možnosti. Nicméně, v v současné době, se tato metoda stala dostupnou pro firmy. Zejména zahraniční bankovní instituce nabízejí nižší úrokové sazby a možnosti splácení úvěrů, což představuje vážnou konkurenci ruským bankám.
Půjčka je jedním ze zdrojů financování
Vezměte prosím na vědomí, že půjčky mohou poskytovat pouze licencované finanční instituce.
Při přijetí úvěru vzniká smluvní vztah mezi příjemcem a bankou. Dohoda nebo bankovní smlouva legitimizuje proces, stanoví všechny nuance a má zpravidla standardní formu.
Na rozdíl od úvěru jako externího zdroje financování se v poslední době objevuje leasing. Leasing je forma pronájmu téměř jakéhokoli zařízení nebo strojů, která může zahrnovat i převod vlastnictví. Někdy se při uzavírání leasingové smlouvy můžete dohodnout na výhodnějších podmínkách. S leasingovou společností si můžete vždy vyjednat dobu splácení leasingu, která je pro společnost výhodná, leasing vyžaduje méně dokladů a zabere tedy méně času než úvěr.
Kromě různých forem úvěrových závazků je třeba zmínit programy státního sponzorství. Stát takové programy realizuje v těch sektorech, které ho zajímají. Tento typ financování má však určitá úskalí, např. podnik se musí do programu kvalifikovat podle zadaných parametrů, což může být vzhledem k jejich rozsáhlému seznamu obtížné.
Cenné papíry jsou také unikátním způsobem externího financování organizace. Tímto způsobem je možné přilákat velké kapitalisty a společnost také získá možná malý, ale zaručený příjem. S emisí akcií tedy nelze počítat jako s trvalým a hlavním zdrojem příjmů, ale rozhodně pomůže navázání vztahů se společnostmi, jejichž investice a zkušenosti mohou být firmě užitečné.
Klady a zápory externích a interních zdrojů
Vnitřní zdroje, výhody
- Snadné schéma pro získávání finančních prostředků, bez nutnosti dalších povolení od jiných stran
- Neexistují žádné další platby úroků
- Omezené množství finančních prostředků, tudíž méně příležitostí k expanzi a investicím
- Nedochází k navyšování prostředků za investované peněžní prostředky z titulu půjček
Externí zdroje, výhody
- Neomezené množství přijatých finančních prostředků
- Zvyšování potenciálu firmy při modernizaci její technické základny, její rozvoj, růst
- Proto rostoucí zisky a obecně zvýšená ziskovost
- Čím více úvěrových závazků má organizace, tím menší je její finanční stabilita, tím vyšší je riziko bankrotu
- Úroky z úvěrů snižují celkový zisk
- Se získáním externího zdroje financování jsou spojeny různé byrokratické potíže a plnění podmínek stanovených bankou.
Úvod
Finanční zdroje (finanční zdroje) vykonávají hlavní role pro jakýkoli podnik. Používají se v procesu výroby, investic a finanční aktivity, na úkor zdrojů financování, v pravý čas vzniká společnost. Finanční zdroje jsou neustále v pohybu a jsou v peněžní formě pouze ve formě peněžních zůstatků na bankovních účtech a v pokladně společnosti.
Relevantnost této práce spočívá v tom, že finanční zdroje jsou nezbytné jak pro vznik, tak pro následné fungování společnosti, její inovační činnost atd. Kompetentní hodnocení a kontrola zdrojů financování umožňuje podniku provádět nejziskovější a nejpříznivější politiku pro svůj růst. Promítnutí zdrojů financování do účetnictví umožňuje získat nejúplnější informace o stavu finančních zdrojů podniku.
Účelem práce je prostudovat zdroje financování činnosti organizace jako jednoho z objektů účetnictví.
Cíle: zvážit koncepci zdrojů financování činnosti organizace, typy zdrojů, odraz zdrojů činnosti v účetnictví.
Výzkumné metody jsou: výzkum, analýza, indukce, dedukce.
Zdroje financování činnosti organizace jako předmět účetnictví
financování účetnictví
Koncepce a druhy zdrojů financování činnosti organizace
Zdroje financování (zdroje) jsou fungující kanály pro získávání finančních zdrojů a ekonomické subjekty, které mohou tyto finanční zdroje poskytnout (Příloha 1). Základem pro financování činnosti podniku je vypracování schémat financování na základě individuálních charakteristik a vlivu vnějších faktorů.
Rozlišují se tyto zdroje financování:
1) Vnitřní zdroje podniku - základní kapitál (prostředky z prodeje akcií a podílových vkladů společníků nebo zakladatelů), výnosy z prodeje; odpisy, čistý zisk podniku; rezervy naakumulované podnikem, další příspěvky od právnických a fyzických osob (účelové financování, dary, charitativní příspěvky). Například racionální využití zisků a odpisů může umožnit rozšíření obchodních aktivit.
2) Získané prostředky (zahraniční investice) - Při výběru zahraničního investora jako zdroje financování by měl podnik vzít v úvahu skutečnost, že investor má zájem o vysoké zisky, společnost samotnou a jeho vlastnický podíl v ní. Čím vyšší je podíl zahraničních investic, tím menší kontrolu má vlastník podniku. Může se také jednat o dodatečnou emisi cenných papírů, jejímž prostřednictvím dochází ke zvýšení základního kapitálu společnosti, jakož i přilákání dalšího základního kapitálu prostřednictvím dodatečných vkladů finančních prostředků do schváleného fondu;
3) Půjčené prostředky (úvěr, leasing, směnky) - leasing je zvláštní komplexní forma podnikatelské činnosti, která umožňuje nájemci efektivně aktualizovat dlouhodobý majetek úvěr je půjčka v peněžní nebo komoditní formě, kterou poskytuje věřitel za podmínek; splácení, nejčastěji s tím, že dlužník platí úroky za použití úvěru. Tato forma financování je nejrozšířenější.
4) Smíšené (komplexní, kombinované) financování.
Existuje další možnost, jak rozdělit zdroje financování na:
1. Vnitřní zdroje - zisk zbývající k dispozici společnosti, který je rozdělován rozhodnutím řídících orgánů; odpisy, které představují peněžní vyjádření nákladů na odpisy dlouhodobého a nehmotného majetku a jsou vnitřním zdrojem financování prosté i rozšířené reprodukce.
2. Krátkodobé finanční prostředky jsou prostředky používané k výplatě mzdy, platba za suroviny a zásoby, různé provozní výdaje. Formy implementace zdrojů financování v tomto případě mohou být následující:
· kontokorent - částka přijatá od banky nad rámec zůstatku na běžném účtu. Kontokorent je splatný na žádost banky. Jedná se obvykle o nejlevnější formu půjčky, úroková sazba nepřesahuje 1–2 % diskontní sazby banky,
· směnka (směnka) - peněžní dokument, podle kterého se kupující zavazuje zaplatit prodávajícímu určitou částku ve lhůtě stanovené stranami. Banka eskontuje směnky tím, že jejich majitelům poskytne úvěr na dobu do jejich splatnosti. Jako platbu za úvěr vystavený na směnku si banka účtuje úrok, jehož výše se denně mění. Směnky se nejčastěji používají při platbách zahraničního obchodu,
· Akceptační kredit platí, když banka přijme k platbě směnku vystavenou na jméno svých zákazníků. Banka v tomto případě vyplatí věřiteli hodnotu směnky sníženou o eskont a po uplynutí doby splatnosti tuto částku od dlužníka inkasuje,
· komerční úvěr - nákup zboží nebo služeb s odloženou splátkou na jeden až dva měsíce, někdy i více. Využití komerčního úvěru je dáno konkrétním typem ekonomické činnosti. Jeho kontaktování závisí na rychlosti prodeje zboží a možnostech odložení plateb samotného podniku,
3. Střednědobé prostředky (od 2 do 5 let) slouží k úhradě strojů, zařízení a výzkumných prací. Nákup strojů, zařízení a zařízení podnikem na úvěr Vozidlo dochází za pevných podmínek zajištěných nakoupeným zbožím s pravidelným splácením úvěru ve splátkách. Do skupiny střednědobých finančních zdrojů patří pronájem strojů a zařízení. Platba za použití pronajatých prostředků probíhá v pravidelných splátkách, přičemž vlastnictví nikdy nepřechází na dlužníka.
4. Dlouhodobý finanční majetek (nad 5 let) slouží k pořízení pozemků, nemovitostí a dlouhodobých investic. To může být:
· dlouhodobé (hypoteční) úvěry - poskytování finančních prostředků pojišťovnami nebo penzijními fondy zajištěnými pozemky, budovami na dobu 25 let,
· dluhopisy - dluhové obligace se stanoveným úrokem a datem splatnosti. Významná část dluhopisů má nominální hodnotu,
· emise akcií - příjem peněžních prostředků prodejem různé typy akcie formou uzavřeného nebo otevřeného úpisu.
NIŽNY NOVGOROD INSTITUT MANAGEMENTU A PODNIKÁNÍ
Katedra financí
disciplínou
Finanční řízení
"Zdroje financování organizace, jejich struktura a optimalizace"
Vyplnil: student prezenčního studia,
4 kurzy, specializace "Finance a úvěr", FEF
Kontrolovány:
Nižnij Novgorod, 2010
Úvod……………………………………………………………………………………………….. 3
Kapitola 1. Zdroje a způsoby financování činnosti organizace..5
Kapitola 2. Řízení vlastního a cizího kapitálu organizace…….16
Kapitola 3. Optimalizace struktury zdrojů financování podnikatelské činnosti………………………………………………..27
Závěr………………………………………………………………………………………...32
Seznam použitých zdrojů a literatury………………………….34
Aplikace
Úvod
Zdroje financování jsou fungující a očekávané kanály pro získání finančních zdrojů a také seznam ekonomických subjektů, které mohou tyto finanční zdroje poskytnout. Základem strategie financování projektu je vypracovat schémata financování na základě individuálních charakteristik projektu a faktorů, které jej ovlivňují.
Při výběru zdrojů financování pro podnik je nutné vyřešit pět hlavních problémů:
· určit krátkodobé a dlouhodobé kapitálové potřeby;
· identifikovat možné změny ve složení aktiv a kapitálu za účelem stanovení jejich optimálního složení a struktury;
· zajistit stálou platební schopnost a následně finanční stabilitu;
· využívat vlastní a vypůjčené prostředky s maximálním ziskem;
· snížit náklady na financování podnikatelských aktivit.
Relevantnost této práce spočívá v tom, že obchodní manažeři se v současné době potýkají s problémem výběru zdroje financování.
Hlavním cílem práce v kurzu je prostudovat hlavní zdroje financování, jejich druhy a vlastnosti.
Předmětem výzkumu pro napsání této práce jsou zdroje financování.
Při psaní této práce v kurzu byly stanoveny následující úkoly:
1. Zvažte hlavní zdroje financování, jejich podstatu a druhy;
2. Prostudujte si hlavní způsoby financování
3. Zvažte proces financování na příkladu skutečného podniku.
Práce má tradiční strukturu a zahrnuje úvod, hlavní část sestávající ze 3 kapitol, závěr a bibliografii.
Kapitola 1. Zdroje a způsoby financování činnosti organizace.
Financování hospodářské činnosti podniku je soubor forem a metod, zásad a podmínek finanční podpory prosté a rozšířené reprodukce.
Při výběru zdrojů financování podniku je nutné vyřešit pět hlavních problémů:
Určit krátkodobé a dlouhodobé kapitálové potřeby;
Identifikovat možné změny ve složení aktiv a kapitálu s cílem určit jejich optimální složení a strukturu;
Zajistit pokračující platební schopnost, a tedy finanční stabilitu;
Používejte své vlastní a vypůjčené prostředky s maximálním ziskem;
Snížit náklady na financování podnikatelských aktivit.
Organizační formy financování :
Samofinancování (nerozdělený zisk, odpisy, rezervní kapitál, dodatečný kapitál atd.).
Vlastní kapitál nebo kapitálové financování (podíl na základním kapitálu, nákup akcií atd.).
Dluhové financování (bankovní úvěry, umístění dluhopisů, leasing atd.).
Rozpočtové financování (úvěry na návratné bázi z federálního, regionálního a místního rozpočtu, dotace z rozpočtů všech úrovní na bezúplatném základě, cílené federální investiční programy, vládní půjčky atd.).
Speciální formy financování (projektové financování, venture financování, financování přilákáním zahraničního kapitálu).
Počátečním zdrojem financování každého podniku je autorizovaný (akciový) kapitál (fond), který je tvořen z příspěvků zakladatelů. Konkrétní způsoby tvorby základního kapitálu závisí na organizační a právní formě podniku. Minimální výše základního kapitálu ke dni registrace společnosti je:
Ve společnosti s ručením omezeným (LLC) - 100 minimálních mezd (minimální mzda). Federální zákon z 19. června 2000 č. 82-FZ „O minimální mzdě“ stanoví minimální mzdu na 100 rublů;
V uzavřené akciové společnosti – 100 minimálních mezd;
V otevřené akciové společnosti (OJSC) - minimálně 1000 minimálních mezd.
Zakladatelé akciové nebo jiné společnosti jsou povinni v prvním roce činnosti plně vložit základní kapitál.
Zdroje tvorby vlastních finančních zdrojů podniku se dělí na vnější a vnitřní zdroje. Vnitřní zdroje zahrnují zisk zbývající k dispozici podniku, odpisy z vlastního použitého dlouhodobého majetku , jiné vnitřní zdroje finančních zdrojů. Externí zdroje zahrnují přilákání dalšího akciového nebo vlastního kapitálu, příjem podniku zdarma Finanční pomoc.
Struktura spravedlnost
nerozdělený zisk je reinvestovaný zdroj vlastních prostředků na výměnu zařízení a nové investice.
Zisk podniku závisí na poměru příjmů získaných z jeho činnosti k nákladům, které tyto příjmy poskytl. Jedná se o hrubý zisk, zisk z prodeje, provozní zisk, zisk před zdaněním (podle účetních údajů), zdanitelný zisk (podle daňové účetnictví), nerozdělený (čistý) zisk účetního období, reinvestovaný (kapitalizovaný nerozdělený) zisk.
Zisk, který má organizace k dispozici, je víceúčelovým zdrojem financování jejích potřeb. Hlavní směry rozdělování zisku jsou však akumulace a spotřeba, jejichž proporce určují vyhlídky rozvoje podniku.
Vytváření akumulačních a spotřebních fondů, jakož i jiných peněžních fondů, může být upraveno zakládajícími dokumenty a přijatými účetními postupy podniku, pak je jejich vytváření povinné, nebo rozhodnutí o nasměrování zisku do těchto fondů přijímá shromáždění akcionářů na návrh představenstva (účastníků).
Zisk je také hlavním zdrojem tvorby rezervní kapitál(fond).
Rezervní kapitál - část vlastního kapitálu přidělená ze zisků na pokrytí případných ztrát. Zdrojem tvorby rezervního kapitálu je čistý zisk, tedy zisk, který má organizace k dispozici.
Rezervní fond musí vytvářet pouze akciové společnosti. Minimální výše rezervního fondu je 5 % ze základního kapitálu. V tomto případě nesmí být výše ročních povinných příspěvků do rezervního fondu nižší než 5 % z čistého zisku, dokud nebude dosaženo výše stanovené stanovami společnosti.
Prostředky rezervního fondu společnosti se používají:
K pokrytí ztrát společnosti;
Splacení dluhopisů;
Odkup akcií akciové společnosti při absenci jiných fondů.
Rezervní kapitál nelze použít k jiným účelům.
Srážky z odpisů. Odpisy jsou způsob úhrady kapitálu vynaloženého na tvorbu a pořízení odpisovaného majetku postupným převodem pořizovací ceny dlouhodobého a nehmotného majetku na vyrobené výrobky.
Odpisové funkce se dělí na hospodářský A daň .
Daňové odpisy je stanovena v souladu s daňovým řádem Ruské federace a její úlohou je snižovat zdanitelný zisk.
Účetní odpisy mohou být vyšší než daňové odpisy v závislosti na tom, jak jsou stanoveny podle platných účetních standardů.
Srážky z odpisů dlouhodobý majetek se zahrnují do výrobních nákladů podle stanovených norem do účetní hodnoty dlouhodobého majetku. Dlouhodobý majetek je seskupen v závislosti na jeho životnosti a na pořizovací cenu každé skupiny se použijí odpisové sazby.
Pro účetní účely existují čtyři způsoby výpočtu odpisů dlouhodobého majetku:
1. lineární;
2. snížení rovnováhy;
3. odpis nákladů na základě součtu počtů let životnosti;
4. odpis nákladů v poměru k objemu výroby.
Zvolený způsob výpočtu odpisů je pevně stanoven v účetních zásadách organizace a je aplikován po celou dobu životnosti dlouhodobého majetku.
Dodatečná emise akcií vede k úbytku majetku stávajících akcionářů, a proto lze učinit pouze s jejich souhlasem na valné hromadě. Pokud je při zakládání společnosti povolena výplata akcií ve výši 50% v době registrace a zbývající částka - do jednoho roku, pak při vydání dalších akcií nejméně 25% nominální hodnoty jejich nabytí je zaplacena, a zbývající částka - nejpozději do jednoho roku ode dne jejich umístění . V souladu s právními předpisy Ruské federace nominální
náklady na umístěné prioritní akcie by neměly přesáhnout 25 % autorizovaného kapitálu společnosti.
Umístění cenných papírů(akcie, dluhopisy) na primárním trhu cenných papírů probíhá ve dvou formách:
Přes prostředníka,
Přímým kontaktováním investorů, tzn. přímý prodej podnikových cenných papírů investičním fondům (firemám) a jednotlivcům.
Nevýhody akciového financování:
Dodatečná emise akcií je velmi nákladný a časově náročný proces;
Emise může být doprovázena poklesem tržní ceny akcií emitující společnosti;
Neexistuje žádný daňový štít.
Extra kapitál je specifickým vlastním zdrojem financování podniku organizace. Na rozdíl od základního kapitálu se nedělí na akcie (akcie) a vykazuje společné vlastnictví všech účastníků (akcionářů).
Vytvoření a navýšení dodatečného kapitálu lze provést v následujících případech:
1. Po obdržení emisního ážia.
2. Při přeceňování dlouhodobého majetku.
3. Vzniknou-li kurzové rozdíly v důsledku tvorby základního kapitálu vyjádřeného v cizí měně.
4. Při příjmu účelových investičních prostředků z rozpočtu na financování kapitálových investic (např nezisková organizace).
Bankovní půjčky. Půjčka může být poskytnuta v hotovosti nebo zbožní formou za podmínek naléhavosti, platby, splátky a věcného zabezpečení.
Jistina dluhu z přijaté půjčky nebo úvěru je zohledněna vypůjčující organizací v souladu s podmínkami smlouvy o půjčce (resp. dohoda o půjčce) ve výši skutečně přijatých peněžních prostředků nebo v ocenění jiných věcí stanovených ve smlouvě.
Při zvažování možnosti získat finanční prostředky pomocí dlouhodobého úvěru si podnik vybere banku, která nabízí nižší úrokovou sazbu, s jinými rovné podmínky. Podmínky úvěrové smlouvy jsou optimální pro obě strany, pokud je transakce založena na úroveň tržní úrokové sazby, který umožňuje porovnat tržní hodnotu kapitálu přijatého výměnou za dluh a současnou hodnotu budoucích plateb na něm.
Úrok z úvěru se stanoví přičtením pojistného k základní sazbě. Základní sazba je stanovena každou bankou individuálně na základě diskontní sazby centrální banky Ruska. Výše pojistného závisí na době trvání úvěru, kvalitě zajištění a míře úvěrového rizika spojeného s jeho poskytnutím.
Tak jako zajištění úvěru přijato:
zástava nemovitosti,
jistota,
Bankovní záruka,
státní a obecní záruky,
Postoupení pohledávek a účtů dlužníka ve prospěch banky na třetí stranu.
Přes řadu nevýhod pro podnik (na jedné straně zhoršení struktury závazků organizace, potřeba časových a finančních nákladů na přípravu kvalifikovaného podnikatelského plánu, na vypracování žádosti o úvěr v komerční banka), bankovní dlouhodobé úvěrování je stále jedním z nejefektivnějších způsobů financování. Pro podnik je přítomnost dlouhodobých vypůjčených prostředků jako součásti zdrojů jeho majetku pozitivní věcí, protože mu to umožňuje mít vypůjčené prostředky. dlouho. Dlouhodobé půjčky ruských podniků lze získat od ruských i zahraničních bank.
Komerční úvěr je odklad splátek od jednoho podnikatelského subjektu k druhému. Formy komerčního úvěru - platba předem, platba předem, odklad a splátka za zboží a služby. Používají jej podnikatelé zabývající se určitými souvisejícími činnostmi, například výrobci-prodejci a spotřebitelé-kupující stejného produktu. Předmětem komerčního úvěru jsou peněžní prostředky v komoditní formě.
Úvěrovým dokladem při žádosti o komerční úvěr je směnka. Komerční úvěr lze také poskytnout otevřený účet. Otevřený účet je „bezsměnková“ forma komerčního půjčování, zvláštní forma vypořádacích vztahů mezi podnikateli provádějícími vzájemné dodávky, tzn. být stálými protistranami různých transakcí. takticky si podniky navzájem otevírají úvěrové linky, v rámci kterých dochází k vzájemnému zásobování. Investiční daňový dobropis je odklad platby daně poskytovaný státními orgány nebo finančními úřady.
Vázaná půjčka je půjčka, při které dlužník vydává dluhové obligace ve formě dluhopisů.
Dluhopis je cenný papír emisního stupně, který zajišťuje svému majiteli právo obdržet od emitenta dluhopisu ve lhůtě jím stanovené jeho jmenovitou hodnotu a procento z této hodnoty v něm stanovené nebo jiný majetkový ekvivalent. Držitelé dluhopisů nemají žádný vlastnický nebo majetkový podíl ve firmě nebo instituci, která dluhopis vydala.
Dluhopisy jsou konstantní (hodnotovou) pohledávkou na zisk emitenta (určenou výší pravidelně placených úroků), jakož i fixní pohledávkou na aktiva emitenta (rovnající se výši splátky). Dluhopisy se obvykle úročí každých šest měsíců. Z tohoto pravidla však existují výjimky: v některých případech je interval splácení úroků zkrácen na jeden měsíc a velmi zřídka se platba provádí jednou ročně. Výše zaplaceného úroku závisí na kuponu.
Účetní hodnota dluhopisového úvěru se zpravidla neshoduje s jeho tržní hodnotou. Hodnocení tržní hodnoty dluhopisů je založeno na řadě údajů uvedených na samotném dluhopisu: oficiální datum emise, jmenovitá hodnota, datum splatnosti, vyhlášená úroková sazba, datum výplaty úroku. Podniky poskytující úvěry se snaží přiblížit oznámenou úrokovou sazbu dluhopisu co nejvíce tržní sazbě platné v době poskytnutí úvěru. Změny tržní úrokové sazby a tržní hodnoty půjčky emitující společnosti jsou nepřímo úměrné. Pokud tržní úroková sazba překročí oznámenou hodnotu, pak jsou umístěné dluhopisy prodávány s diskontem ( sleva), a v opačném případě se připočítává k jejich ceně bonus. Akciové společnosti a společnosti s ručením omezeným mohou vydávat dluhopisy. Podle Ruská legislativa Pro vydávání dluhopisů existuje řada omezení. V závislosti na objemu emise a připravenosti podniku na emisi je možné použít různé způsoby umístění dluhopisů.
Leasing je prodloužená nájemní smlouva. Majitel zařízení (pronajímatel) poskytuje uživateli (nájemci) možnost provozovat zařízení výměnou za pravidelné platby nájemného. Leasingové vztahy fungují v podstatě jako úvěrové transakce, protože nájemce obdrží k dočasnému použití hodnotu ztělesněnou ve strojích a zařízeních za podmínek splácení a platby.
Kapitola 2. Řízení vlastního a cizího kapitálu organizace
Řízení vlastního kapitálu zahrnuje řízení procesu jeho tvorby, udržování a efektivní využití, tedy hospodaření s již vytvořeným majetkem. To zahrnuje jak řízení vlastního kapitálu jako celku, tak řízení jeho strukturálních prvků.
Vlastnímu kapitálu by měla předcházet studie efektivity jeho řízení v předchozím období. Analýza je nutná pro stanovení rezerv pro tvorbu vlastních zdrojů.
Základem řízení vlastního kapitálu podniku je řízení tvorby vlastních finančních zdrojů. Aby bylo zajištěno efektivní řízení S tímto procesem podnik obvykle vyvíjí speciální finanční politiku zaměřené na získávání vlastních finančních zdrojů z různých zdrojů v souladu s potřebami svého rozvoje v následujícím období.
Hlavní cíle řízení vlastního kapitálu jsou:
Stanovení vhodné výše vlastního kapitálu;
V případě potřeby navýšení základního kapitálu prostřednictvím nerozděleného zisku nebo dodatečné emise akcií;
Stanovení racionální struktury nově emitovaných akcií;
Stanovení a realizace dividendové politiky.
Vývoj politiky tvorby vlastních finančních zdrojů podniku se provádí podle následujících hlavních fází.
Analýza tvorby vlastních finančních zdrojů podniku v předchozím období. Účelem této analýzy je identifikovat potenciál pro tvorbu vlastních finančních zdrojů a jeho soulad s tempem rozvoje podniku.
2. Stanovení celkové potřeby vlastních finančních zdrojů. Vypočtená celková potřeba pokrývá požadovanou výši vlastních finančních zdrojů generovaných jak z vlastních, tak z cizích zdrojů.
3. Odhad nákladů na získání vlastního kapitálu z různých zdrojů. Toto hodnocení se provádí v kontextu hlavních prvků vlastního kapitálu tvořeného z vnitřních a vnějších zdrojů. Výsledky takového hodnocení slouží jako základ pro rozvoj manažerských rozhodnutí o výběru alternativních zdrojů pro tvorbu vlastních finančních zdrojů, které zajišťují zvýšení vlastního kapitálu podniku.
4. Zajištění maximálního objemu přitahování vlastních finančních zdrojů z vlastních zdrojů.
5. Zajištění požadovaného objemu získávání vlastních finančních zdrojů z cizích zdrojů. Objem přitahování vlastních finančních zdrojů z cizích zdrojů má zajistit tu jejich část, kterou nebylo možné tvořit prostřednictvím vnitřních zdrojů financování. Pokud výše vlastních finančních zdrojů čerpaných z vlastních zdrojů plně pokryje jejich celkovou potřebu v plánovacím období, není potřeba tyto zdroje získávat z cizích zdrojů.
6. Optimalizace poměru vnitřních a vnějších zdrojů tvorby vlastních finančních zdrojů. Tento proces optimalizace je založen na následujících kritériích:
Zajištění minimálních celkových nákladů na získání vlastních finančních zdrojů;
Zajištění toho, aby si původní zakladatelé udrželi kontrolu nad podnikem.
Součástí řízení vlastního kapitálu podniku je i stanovení optimálního poměru mezi vlastními a cizími finančními zdroji.
Přestože základem každého podnikání je vlastní kapitál, u podniků v řadě odvětví hospodářství objem použitých vypůjčených prostředků výrazně převyšuje objem vlastního kapitálu. V tomto ohledu je řízení přitahování a efektivního využití vypůjčených prostředků jednou z nejdůležitějších funkcí finančního řízení, jejímž cílem je zajistit dosahování vysokých konečných výsledků hospodářské činnosti podniku.
Výpůjční kapitál použitý podnikem charakterizuje souhrnně objem jeho finančních závazků (celkovou výši dluhu). Tyto finanční závazky v moderní ekonomické praxi se rozlišují takto:
1. Dlouhodobé finanční závazky (vypůjčený kapitál s dobou použití delší než 1 rok).
2. Krátkodobé finanční závazky (všechny formy cizího kapitálu s dobou splatnosti do 1 roku).
V procesu rozvoje podniku, kdy jsou jeho finanční závazky spláceny, vzniká potřeba přilákat nové vypůjčené prostředky. Zdroje a formy získávání vypůjčených prostředků podnikem jsou velmi rozmanité. Půjčené prostředky jsou klasifikovány podle účelu, zdroje, formy a doby přitažlivosti a také podle formy zajištění.
S přihlédnutím ke klasifikaci vypůjčených prostředků se rozlišují metody řízení jejich přitažlivosti.
Řízení přitahování vypůjčených prostředků je cílený proces jejich tvorby z různých zdrojů a v různé formy v souladu s potřebami podniku na cizí kapitál v různých fázích jeho vývoje.
Etapy vývoje politiky pro získávání vypůjčených prostředků podnikem |
|
Analýza přilákání a využití vypůjčených prostředků v předchozím období |
|
Stanovení cílů získávání vypůjčených prostředků v nadcházejícím období |
|
Stanovení maximálního objemu výpůjček |
|
Odhad nákladů na získání cizího kapitálu z různých zdrojů |
|
Stanovení poměru objemu vypůjčených prostředků získaných na krátkodobé a dlouhodobé bázi |
|
Stanovení forem získávání vypůjčených prostředků |
|
Určení složení hlavních věřitelů |
|
Vytvoření efektivních podmínek pro získávání úvěrů |
|
Zajištění efektivního využití přilákaných úvěrů |
|
Zajištění včasných plateb přijatých úvěrů |
Předmětem studia této seminární práce je otevřená akciová společnost „Novator“.
Zkušený Oddělení designu"Novator" byl vytvořen v prosinci 1947 na základě oddělení hlavního konstruktéra závodu pojmenovaného po. M.I. Kalinin (závod č. 8) jako OKB-8. Prvotní specializací byl vývoj velkorážních protiletadlových děl. Kromě vojenských zakázek OKB Novator vyvíjel a uváděl do provozu pozemní a námořní meteorologii raketové systémy. OKB Novator pokračuje aktivní práce vytvářet nové modely raketové techniky, které splňují výzvy doby.
JSC Novator má nezávislou rozvahu, zúčtovací a další účty. Společnost má kulatou pečeť obsahující její úplný název společnosti v ruštině a údaj o její poloze. Společnost má právo nechat si předepsaným způsobem zaregistrovat razítka a tiskopisy se svou obchodní firmou, vlastním znakem, jakož i ochrannou známku a další prostředky individualizace.
Sídlo: 620017, Rusko, Jekatěrinburg, Kosmonavtov Ave., 18.
Analýza finanční situaci JSC OKB Novator
Analýza finanční situace podniku se provádí podle účetní závěrky a výkazu zisku a ztráty za rok 2008. (Příloha 1 a Příloha 2).
Relativní ukazatele finanční stability.
Ukazatel opravných položek k vlastnímu oběžnému majetku:
SOS=KR-VA, kde (2.1)
SOS – vlastní pracovní kapitál;
OA - oběžná aktiva;
KR – kapitál a rezervy, výsledek oddílu 3;
VA – dlouhodobý majetek.
Koeficient zajištění vlastního pracovního kapitálu určuje míru zabezpečení organizace vlastním pracovním kapitálem, nezbytným pro její finanční stabilitu, a vypočítává se jako poměr rozdílu mezi vlastními prostředky a upraveným dlouhodobým majetkem k hodnotě oběžná aktiva.
Je-li hodnota koeficientu větší nebo rovna jedné, podnik na úkor vlastního pracovního kapitálu plně zajišťuje oběžná aktiva a má absolutní finanční stabilitu. Čím nižší je poměr, tím nestabilnější je finanční situace podniku. Podnik dosáhne kritické finanční situace, když je poměr 10 % nebo nižší.
Dá se říci, že na začátku vykazovaného roku se společnost dostala do kritické finanční kondice, protože poměr činil 2,6 %. co je menší než 10%. Ke konci roku je však pozorováno, že podnik z vlastních zdrojů plně opatřuje oběžná aktiva a má téměř absolutní stabilitu.
Poměr pokrytí zásob vlastním provozním kapitálem:
- doporučená hodnota 0,5-0,8, kde (2,2)
Z – rezervy.
Poměr zajištění zásob vlastními zdroji financování ukazuje, jaká část hmotného oběžného majetku je financována z vlastního kapitálu.
Je-li tento poměr větší než jedna, pak výše vlastního pracovního kapitálu převyšuje výši zásob a nákladů a podnik má absolutní finanční stabilitu.
Tento koeficient ukazuje. Že na konci účetního roku je cca 50 % hmotného oběžného majetku financováno z vlastního kapitálu.
Koeficient manévrovatelnosti:
(2.3)
Ukazatel ukazuje, jaká část vlastního kapitálu je použita k financování běžné činnosti, tzn. investoval do oběžných aktiv, a jaká část je kapitalizována, tzn. investoval do dlouhodobého majetku.
Index stálých aktiv:
Charakterizuje podíl dlouhodobého a dlouhodobého majetku na zdrojích vlastního kapitálu.
Protože koeficient agility a index stálých cen v rodině dávají 1, organizace nevyužívá dlouhodobé půjčky a půjčky.
Poměr autonomie:
, kde (2.5)
VB – měna rozvahy.
Koeficient autonomie vyjadřuje podíl vlastních zdrojů na celkové výši zdrojů financování. Tento finanční poměr umožňuje posoudit závislost podniku na cizích zdrojích financování, tzn. schopnost vykonávat činnosti bez dodatečného výpůjčního kapitálu. Na druhé straně koeficient autonomie ukazuje, do jaké míry mohou být finanční závazky podniku kryty vlastním kapitálem.
Ke konci sledovaného období lze zaznamenat mírný nárůst tohoto ukazatele, a to o 0,063, resp. 6,3 %, což znamená, že se snížila závislost vlastních zdrojů na půjčených, což znamená, že došlo k nárůstu vlastních zdrojů.
Koeficient absolutní nezávislosti:
, kde (2.6)
DO – dlouhodobé závazky.
Ukazatel ukazuje, jaká část celkové hodnoty majetku podniku je tvořena z nejspolehlivějších zdrojů financování, tzn. nezávisí na krátkodobých vypůjčených prostředcích. V podstatě se jedná o rafinovaný koeficient autonomie.
Poměr finanční závislosti (dluh):
, kde (2.7)
KO – krátkodobé závazky.
Ukazatel finanční závislosti podniku znamená, do jaké míry jsou aktiva podniku financována vypůjčenými prostředky. Příliš velký podíl vypůjčených prostředků snižuje solventnost podniku, podkopává jeho finanční stabilitu, a tudíž snižuje důvěru protistran v něj a snižuje pravděpodobnost získání úvěru.
Na začátku i na konci vykazovaného roku je podnik přibližně stejně závislý na vypůjčených prostředcích. Nemůžeme však říci, že podíl vypůjčených prostředků snižuje solventnost organizace.
Poměr financování:
(2.8)
Ukazatel financování poskytuje nejobecnější hodnocení finanční síly organizace. Ukazuje, kolik vypůjčených prostředků připadá na každý rubl vlastního kapitálu investovaného do aktiv podniku. Růst tohoto ukazatele ukazuje na rostoucí závislost podniku na cizím kapitálu, tzn. o určitém poklesu finanční stability a naopak.
Rameno finanční vliv:
(2.9)
Finanční páka nese základní informace jak pro podnikatele, tak pro bankéře. Velká páka znamená značné riziko pro oba účastníky ekonomický proces.
Míra investice:
Ukazatel investic ukazuje, do jaké míry je dlouhodobý majetek kryt vlastním kapitálem podniku.
Ke konci sledovaného roku se tento ukazatel zvýšil o 0,172, resp. 17,2 %, což znamená, že základní kapitál začal krýt dlouhodobý majetek z 17,2 %.
Návratnost vlastního kapitálu:
, (2.11)
kde Rsk je návratnost vlastního kapitálu,
NPR – čistý zisk
KR – úvěry a půjčky (v tomto případě se bere průměrná hodnota).
Rentabilita vlastního kapitálu charakterizuje efektivitu využití vlastních prostředků společnosti vložených do organizace. Rentabilita vlastního kapitálu ukazuje, kolik čistého zisku je na rubl vlastního kapitálu.
Na 1 rubl vlastních prostředků v roce 2008 připadalo 5,9 kopejky čistého zisku.
Vliv návratnosti prodeje:
(2.12)
V důsledku prodejních marží se návratnost vlastního kapitálu snížila o 1,7 %.
Kapitola 3. Optimalizace struktury zdrojů financování podnikatelských aktivit
Optimální kapitálová struktura představuje poměr použití vlastních a cizích zdrojů, který zajišťuje co nejefektivnější proporcionalitu mezi ukazatelem finanční rentability a ukazatelem finanční stability podniku, tzn. jeho tržní hodnota je maximalizována.
Proces optimalizace kapitálové struktury podniku probíhá v následujících fázích:
-Analýza podnikového kapitálu
-Posouzení hlavních faktorů určujících utváření kapitálové struktury
-Optimalizace kapitálové struktury podle kritéria maximalizace úrovně finanční ziskovosti;
-Optimalizace kapitálové struktury podle kritéria minimalizace úrovně finančních rizik;
-Optimalizace kapitálové struktury podle kritéria minimalizace jeho nákladů.
Jedním z mechanismů optimalizace kapitálové struktury podniku je finanční vliv, který umožňuje určit výši vypůjčených prostředků získaných podnikem na jednotku vlastního kapitálu. Nazývá se ukazatel odrážející úroveň dodatečně vytvořeného zisku z vlastního kapitálu při různých podílech vypůjčených prostředků finanční pákový efekt. Vypočítá se pomocí následujícího vzorce:
EGF = (1 - Sn) × (KR - Sk) × ZK/SK,
Kde:
EGF- vliv finanční páky, %.
Sn- sazba daně z příjmu v desítkovém vyjádření.
KR- ukazatel rentability aktiv (poměr hrubého zisku k průměrné hodnotě aktiv), %.
Sk - průměrná velikostúrokové sazby za půjčky, %.
ZK- průměrná výše použitého vypůjčeného kapitálu.
SK- průměrná výše vlastního kapitálu.
Tento vzorec otevírá finančnímu manažerovi široké možnosti, jak určit bezpečnou výši vypůjčených prostředků, vypočítat přijatelné úvěrové podmínky, snížit daňové zatížení podniku, určit proveditelnost nákupu akcií podniku s určitými hodnotami rozdílu, pákového efektu a úroveň EFR jako celku.
Nabízí se otázka: „O jakou hodnotu EGF bychom měli usilovat? Mnoho západních ekonomů se domnívá, že zlatá střední cesta se blíží 30 - 50 procentům, tzn. EFR by se optimálně mělo rovnat jedné třetině až polovině úrovně EFR aktiv. Pak je EDF schopna jakoby kompenzovat výběry daní a slušně zhodnotit vlastní prostředky. Navíc s takovým poměrem mezi EFR a ER je akcionářské riziko výrazně sníženo.
Při výběru zdrojů financování pro podnik musíte:
určit krátkodobé a dlouhodobé kapitálové potřeby;
analyzovat možné změny ve složení kapitálových aktiv s cílem určit jejich optimální objemovou a typovou strukturu;
zajistit pokračující platební schopnost, a tedy finanční stabilitu;
využívat své vlastní a vypůjčené prostředky co nejvýhodněji;
snížit náklady na financování podnikatelských aktivit.
Vypočtené ukazatele finanční stability za sledované období naznačují, že na začátku sledovaného roku se společnost dostala do kritické finanční kondice, neboť ukazatel pracovního kapitálu činil 2,6 %, což je méně než 10 %. Ke konci roku je však pozorováno, že podnik z vlastních zdrojů plně opatřuje oběžná aktiva a má téměř absolutní stabilitu. Na konci vykazovaného roku je přibližně 50 % hmotného oběžného majetku organizace financováno z vlastního kapitálu. Na začátku období bylo 2,3 % vlastního kapitálu a na konci již 16,4 % investováno do oběžných aktiv. Nízká hodnota ukazatele agility (pod 50 %) znamená, že značná část vlastních zdrojů podniku je zajištěna nemovitým majetkem, který je méně likvidní, tzn. nelze dostatečně rychle převést na hotovost. Jelikož koeficient agility a index stálých cen dohromady dávají 1, organizace nevyužívá dlouhodobé půjčky a půjčky. Ke konci sledovaného období lze zaznamenat mírný nárůst ukazatele autonomie, a to o 0,063, resp. 6,3 %, což znamená, že závislost vlastních zdrojů na půjčených prostředcích se snížila, což znamená, že došlo k nárůstu vlastních zdrojů. . Na začátku i na konci vykazovaného roku je podnik přibližně stejně závislý na vypůjčených prostředcích. Nemůžeme však říci, že podíl vypůjčených prostředků snižuje solventnost organizace. Ke konci vykazovaného roku se ukazatel investic zvýšil o 0,172, resp. 17,2 %, což znamená, že základní kapitál začal krýt dlouhodobý majetek z 17,2 %.
Rozvoj využívající pouze vlastní zdroje některé snižuje finanční rizika v podnikání, ale zároveň velmi snižuje míru nárůstu velikosti podniku, zejména výnosů. Naopak přilákání dalšího dluhového kapitálu správnou finanční strategií a kvalitním finančním řízením může dramaticky zvýšit příjem majitelů společností z jejich investovaného kapitálu. Důvodem je, že nárůst finančních zdrojů při správném hospodaření vede k úměrnému nárůstu tržeb a často i čistého zisku. To platí zejména pro malé a střední firmy.
Kapitálová struktura přetížená vypůjčenými prostředky však klade nadměrně vysoké nároky na její ziskovost, neboť se zvyšuje pravděpodobnost nesplácení a zvyšují se rizika pro investora. Navíc klienti a dodavatelé společnosti, kteří si všimnou vysokého podílu vypůjčených prostředků, mohou začít hledat spolehlivější partnery, což povede k poklesu příjmů. Na druhou stranu příliš nízký podíl dluhového kapitálu znamená nedostatečné využití potenciálně levnějšího zdroje financování, než je vlastní kapitál. Tato struktura má za následek vyšší kapitálové náklady a vyšší požadavky na návratnost budoucích investic.
Optimální kapitálová struktura je poměr vlastních a cizích zdrojů, který zajišťuje optimální poměr mezi úrovněmi..., tzn. Tržní hodnota podniku je maximalizována. Při optimalizaci kapitálu je třeba vzít v úvahu každou jeho část.
Vlastní kapitál je charakterizován následujícími dodatečnými body:
1. Snadnost atraktivity (potřebujete rozhodnutí majitele nebo bez souhlasu jiných podnikatelských subjektů).
2. Vysoká míra návratnosti vloženého kapitálu, protože Ze získaných prostředků se neplatí žádné úroky.
3. Nízké riziko ztráty finanční stability a bankrotu podniku.
Nevýhody vlastních prostředků:
1. Omezený objem přitažlivosti, tzn. není možné výrazně rozšířit ekonomickou aktivitu.
2. Nevyužívá se příležitost zvýšit návratnost vlastního kapitálu přilákáním vypůjčených prostředků.
Výhody vypůjčeného kapitálu:
1. Široké možnosti získávání kapitálu (se zajištěním nebo zárukou).
2. Zvýšení finančního potenciálu podniku, pokud je nutné zvýšit objem ekonomické činnosti.
3. Schopnost zvýšit návratnost vlastního kapitálu.
Nevýhody dluhového kapitálu:
1. Obtížnost přitahování, protože rozhodnutí závisí na dalších ekonomických subjektech.
Potřeba zajištění nebo záruk.
2. Nízká míra návratnosti aktiv.
3. Nízká finanční stabilita podniku.
Na základě těchto vlastností a po analýze podniku JSC OKB Novator můžeme konstatovat, že pokud management podniku využije cizí kapitál, bude mít vyšší potenciál a možnost zvýšení návratnosti vlastního kapitálu, ale zároveň jeho finanční stabilita se ztratí. Pokud se ale management rozhodne použít jako zdroj financování vlastní kapitál, pak finanční stabilita bude naopak nejvyšší, ale možnosti růstu zisku budou omezené.
Závěr
Financování odkazuje na proces generování finančních prostředků nebo v širším smyslu proces generování kapitálu pro podnik ve všech jeho formách.
Klasifikace zdrojů financování je různorodá a může být vyrobena podle následujících vlastností:
Podle majetkových poměrů se rozlišují vlastní a cizí zdroje financování.
Podle druhu majetku se rozlišují státní prostředky, fondy právnických a fyzických osob a cizí zdroje.
Podle časových charakteristik lze zdroje financování rozdělit na krátkodobé a dlouhodobé.
V rámci vnitřních zdrojů tvorby vlastních finančních zdrojů. Hlavní místo má zisk zbývající k dispozici podniku - tvoří převážnou část vlastních finančních zdrojů.
Určitou roli ve skladbě vnitřních zdrojů hrají i odpisy; ačkoli nezvyšují výši vlastního kapitálu podniku.
Ostatní vnitřní zdroje nehrají významnou roli při tvorbě vlastních finančních zdrojů podniku.
Mezi externími zdroji tvorby vlastních finančních zdrojů zaujímá hlavní místo přitahování podniku dodatečného akciového nebo vlastního kapitálu. Pro jednotlivé podniky může být jedním z vnějších zdrojů tvorby vlastních finančních zdrojů jim poskytnutá bezúplatná finanční výpomoc (tato výpomoc je poskytována zpravidla pouze jednotlivcům státní podniky různé úrovně).
V souvislosti s přechodem na tržní ekonomiku se začínají uplatňovat i netradiční nástroje financování činnosti ruských podniků. Patří sem komerční úvěry, opce, zajišťovací transakce, faktoringové transakce, leasing atd.
V současné době je financování podniků v neuspokojivém stavu z důvodu nedostatku vlastních zdrojů na samofinancování, nedostatku dostatečné státní správy. finanční podpora, vysoká cena a rizikovost inovací, dlouhodobost návratnosti inovativních projektů a dominance konzervativních investorů namísto agresivních. Pro další úspěšný vývoj ruské společnosti je nutné vyřešit dva problémy: prvním je optimalizace zdrojů financování rozvoje nových projektů; druhým je naučit se takové vybírat inovativní projekty, která přinese reálné výsledky i v době krize.
Kapitola 2 studie je věnována analýze kapitálové struktury společnosti Novator OJSC. Obecně je studium zaměřeno na studium moderní konceptyřízení kapitálu a jejich aplikace pro stanovení optimalizace struktury zdrojů financování Novator OJSC. Provedený výzkum nám umožňuje formulovat závěr, že vedení podniku musí zvážit všechny možné možnosti pro získání dlouhodobých úvěrů na zlepšení výroby.
Seznam použitých zdrojů a literatury
1. Federální zákon ze dne 19. června 2000 č. 82-FZ „O minimální mzdě“ // Sbírka zákonů Ruské federace - 26. června 2000, - č. 26, - Čl. 2729.
2. Kovaleva A.M., Lapusta M.G., Skamai L.G. Firemní finance. – M.: INFRA – M, 2007. – S. 212.
3. Šeremet A.D. Podnikové finance: řízení a analýza - M. Finance 2006. - S. 156
4. Burza cenných papírů: Tutorial pro vyšší vzdělávací instituce ekonomického profilu N.I. Berzon, E.A., M.A. Kozhevnikov, A.V
5. Lukaševič I.Ya. Analýza finančních transakcí. Metody, modely, výpočetní techniky: – M.: Finance, UNITI, 2008. – S. 203
6. Blank I. A. Finanční řízení: výcvikový kurz. – 2. vyd., přepracováno. a doplňkové – K..: Elga, Nika – Center, 2005. – 656 s.
7. Finanční řízení: učebnice / Ed. E.I. – M.: ID FBK-PRESS, 2008. – 408 s.
8. Ekonomická analýza finanční a ekonomické činnosti/Ed. M.V.Melník. – M.: Ekonomika, 2006. – 320 s.
10. Rozvaha JSC OKB Novator za rok 2008 (formulář 1)
11. Výkaz zisku a ztráty JSC OKB Novator za rok 2008 (formulář 2).
Kovaleva A.M., Lapusta M.G., Skamai L.G. Firemní finance. – M.: INFRA – M, 2007. – S. 212.
Federální zákon ze dne 24. června 2008 N 91-FZ „O změnách čl. 1 Federální zákon„O minimální mzdě“ [Text] // Sbírka zákonů Ruské federace - 30.6.2008. - N 26. - Čl. 3010.
Sheremet A.D. Podnikové finance: řízení a analýza - M. Finance 2006. - S. 156
Burza cenných papírů: Učebnice pro vysoké školy ekonomického profilu N.I. Berzon, E.A
Lukaševič I. Ya. Analýza finančních transakcí. Metody, modely, výpočetní techniky: – M.: Finance, UNITI, 2008. – S. 203
V ruské praxi se kapitál podniku často dělí na aktivní a pasivní kapitál. Z metodologického hlediska je to nesprávné. Tento přístup způsobuje podceňování místa a role kapitálu v podnikání a vede k povrchnímu zvažování zdrojů tvorby kapitálu. Kapitál nemůže být pasivní, protože je to hodnota, která přináší nadhodnota, v pohybu, v neustálé rotaci. Proto je rozumnější zde uplatňovat koncepty zdrojů tvorby kapitálu a fungujícího kapitálu.
Ekonomický majetek organizace je tvořen ze zdrojů, tzn. finanční zdroje. Existují:
- - zdroje vlastních zdrojů (vlastní kapitál);
- - zdroje vypůjčených prostředků (vypůjčený kapitál).
Schematicky je lze znázornit následovně (obr. 1).
Rýže. 1.
Na podnikový kapitál lze nahlížet z několika úhlů pohledu. V první řadě je vhodné rozlišovat skutečný kapitál, tzn. existující ve formě výrobních prostředků, a peněžního kapitálu, tzn. existující ve formě peněz a sloužící k nákupu výrobních prostředků, jako soubor zdrojů finančních prostředků k zajištění hospodářské činnosti podniku. Podívejme se nejprve na peněžní kapitál.
Vlastní kapitál je zdrojem části aktiv zbývajících po odečtení všech pasiv od celkových aktiv; někteří používají tento termín šířeji, aby zahrnoval závazky. Vlastní kapitál se skládá ze schváleného, dodatečného a rezervního kapitálu; cílené financování a výnosy, nerozdělený zisk. Strukturu vlastního kapitálu lze znázornit formou diagramu (obr. 2).
![](https://i1.wp.com/vuzlit.ru/imag_/27/141952/image002.png)
Rýže. 2.
Ve složení vlastního kapitálu zaujímá hlavní místo základní kapitál.
Povolený kapitál- výše kapitálu určeného smlouvou a zřizovací listinou organizace, který vyčlení akciové společnosti a jiné podniky k zahájení činnosti. Základní kapitál v organizacích vytvořených na náklady vlastníků je kombinací vkladů zakladatelů (účastníků) obchodních společností a obchodních společností (ve formě akciové společnosti, společnosti s ručením omezeným apod.), obce, státy.
Strukturu vypůjčených zdrojů lze prezentovat formou diagramu (obr. 3).
![](https://i2.wp.com/vuzlit.ru/imag_/27/141952/image003.png)
Rýže. 3.
Vypůjčený kapitál je kapitál, který je přitahován podnikem zvenčí ve formě půjček, finanční pomoci, částek přijatých jako kolaterál a jiných externích zdrojů na určité období, za určitých podmínek a za jakýchkoli záruk.
Skupina bankovních úvěrů zahrnuje krátkodobé a dlouhodobé bankovní úvěry. Úvěry jsou bankou poskytovány na přesně stanovené účely, na dobu určitou a s podmínkou splacení.
Všechny uvažované zdroje ekonomických zdrojů tvoří pasivní stranu rozvahy.
Součet ekonomických aktiv organizace a součet zdrojů jejich vzniku jsou stejné, protože organizace nemůže mít více ekonomických aktiv, než jsou zdroje jejich vzniku, a naopak.
Kapitál ve hmotném provedení se dělí na fixní a pracovní kapitál.
Fixní kapitál slouží řadu let, pracovní kapitál je zcela spotřebován během jednoho výrobního cyklu.
Fixní kapitál se ve většině případů ztotožňuje s dlouhodobými aktivy (fixními aktivy) podniku. Pojem fixního kapitálu je však širší, neboť fixní kapitál zahrnuje kromě fixních aktiv (budovy, stavby, stroje a zařízení), které představují jeho významnou část, také nedokončenou výstavbu a dlouhodobé investice – prostředky zaměřené na zvýšení základní kapitál.
Nyní se podívejme na způsoby a zdroje financování činnosti podniku.